今(jīn)年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗imagedata>

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经(jīng)济仍(réng)在企稳回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农(拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业(yè)等板(bǎn)块的(de)配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字(zì)经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的压(yā)制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复(fù)的(de)戴维斯(sī)双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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