金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴(xīng)奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重ong>六年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的(de)首(孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重shǒu)次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之一(yī)，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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