衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季(jì)度(dù)实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因(yīn)是私人库(kù)存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印(yìn)度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立(lì)即开(kāi)始拦(lán)截并识别(bié)该(gāi)未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息(xī)称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴(bā)林的(de)第(dì)五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似(shì)乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能(néng)会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于(yú)美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到(dào)，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话(huà)视(shì)频公(gōng)之(zhī)于众，就是(shì)为(wèi)了(le)恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总理(lǐ)默(mò)克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉(jué)得可(kě)疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国(guó)内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪(xù)更(gèng)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压(yā)力及(jí)经济(jì)衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压力(lì)，从而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因(yīn)银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再(zài)次升温继续(xù)引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临(lín)近(jìn)，美国第(dì)一(yī)共和银行(xíng)的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去年(nián)7月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的(de)宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银(yín)行业危机风(fēng)险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的(de)高(gāo)通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政(zhèng)策(cè)，因此市(shì)场对于(yú)海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来(lái)的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价(jià)仍将面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连(猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份(fèn)油价(jià)上下(xià)区(qū)间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑(huá)将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出(chū)现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗)燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)整(zhěng)体供应持(chí)续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的(de)高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史(shǐ)低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的(de)增长以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的(de)装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的(de)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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