金融界(jiè)5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

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　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息(xī)结(jié)束(shù)乃(nǎi)至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预(yù)计(jì)从(cóng)加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度(dù)的时间(jiān)，在此期(qī)间将面临(lín)经济和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因(yīn)工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰退(tuì)预(yù)期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调(diào)整(zhěng) 两丈等于多少米

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会两丈等于多少米走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济(jì)数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的(de)白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属大(dà)幅(fú)回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情(qíng)仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然(rán)是(shì)核心建议。

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