今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的字(zì)媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的(de)银行(xíng)风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字(zì)经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上的方(fāng)式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石化(huà)等。

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