芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失业(yè)率的因(yīn)素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端(duān)的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失(shī)业增加(jiā)，不(bù)要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程(chéng)度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要(yào)转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行(xíng)业，但(dàn)是(shì)知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就(jiù)业复苏结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原(yuán)因(yīn)：一(yī)是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化(huà)而退出(chū)劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一(yī)部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的(de)变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青(qīng)年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查(chá)失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的(de)变化(huà)。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业(yè)增加(jiā)的结(jié)果，这个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来(lái)说(shuō)并没有问题，因为我国(guó)的劳动力(lì)总量（也(yě)称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后(hòu)略有下(xià)降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失业率变(biàn)动(dòng)的是失业人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决定(dìng)青(qīng)年失业率变动(dòng)的却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统sān)分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业人(rén)数(shù)的基本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力(lì)市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数(shù)与去年基本(běn)持平(píng)，今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势好(hǎo)于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的(de)新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年(nián)失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万(wàn)。从增(zēng)量(liàng)来看，今(jīn)年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势(shì)要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工作经验(yàn)和技(jì)能(néng)相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从(cóng)未工作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)占比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一(yī)比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到低依次(cì)是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受(shòu)教(jiào)育程度也大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这(zhè)5个行(xíng)业也(yě)是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是由(yóu)就业分布(bù)决(jué)定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大(dà)的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的(de)失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业人口(kǒu)来自何(hé)处之前，需(xū)要(yào)研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生(shēng)产供(gōng)应业(yè)，这四个行(xíng)业是国(guó)民经济分(fēn)类的农(nóng)业(yè)和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到(dào)2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行(xíng)业(yè)。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员(yuán)的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是(shì)过去十年青年就业(yè)流(liú)入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的(de)增幅均(jūn)居前(qián)列(liè)。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行(xíng)业平(píng)均受教育(yù)年限基(jī)本一(yī)致，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失(shī)业(yè)比例（该行业(yè)的(de)青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失(shī)业(yè)率(lǜ)的近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批发(fā)零(líng)售(shòu)业缺(quē)口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均高于疫情前(qián)三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一(yī)季度(dù)复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度(dù)更(gèng)高的房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在(zài)于(yú)服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)生活性服务业(yè)，而知(zhī)识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育(yù)的青年失业(yè)人口而言，这些行业(yè)的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数量，而后者(zhě)来自(zì)于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续(xù)高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)空间有(yǒu)限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下(xià)降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是(shì)低于(yú)其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳(láo)动市场。二是(shì)近(jìn)年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计(jì)局披露(lù)的青年就业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄(líng)段的(de)在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年(nián)增速(sù)。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统导致(zhì)本科毕业(yè)即进入(rù)就业市(shì)场的年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复(fù)苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也(yě)是人(rén)口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明(míng)

　　青(qīng)年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一是(shì)调(diào)查(chá)失业率是(shì)城镇就业(yè)范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年失业率(lǜ)的讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与城乡结(jié)构的问题(tí)，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人(rén)口。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参(cān)加社会经(jīng)济(jì)活(huó)动的人员。包括就业(yè)人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中国(guó)大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及(jí)时准确(què)反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查(chá)正式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人(rén)口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口普查则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据(jù)仍会存在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据(jù)的差(chà)异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报(bào)告发(fā)布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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