在锂价初现企稳态势的(de)微(wēi)妙(miào)时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对(duì)中国基金(jīn)报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科(kē)方面(miàn)看来(lái)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计(jì)将(jiāng)高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期(qī)。“我们(men)通过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而(ér)储(chǔ)能大规(guī)模交付会带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面(miàn)来(lái)看，国轩高(gāo)科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也(yě)正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动(dòng)力(lì)电(dià叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》n)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示，其截至报告期末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》体(tǐ)状况(kuàng)看，国(guó)轩(xuān)高科叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》存货水平(píng)保持(chí)了(le)较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力(lì)，因此其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余(yú)额均在下(xià)降。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货(huò)金额从去(qù)年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者(zhě)了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节(jié)，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料(liào)方面(miàn)，正极和(hé)电(diàn)解液库(kù)存周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间(jiān)，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高科也在积极(jí)尝试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该(gāi)公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本(běn)地化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年上升空间预计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年(nián)报(bào)数(shù)据显示，其储能业务(wù)在(zài)2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电(diàn)池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大(dà)于供应(yīng)量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到(dào)了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在(zài)二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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