财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年(nián)第一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年(nián)时(shí)间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的(de)需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各(gè)个(gè)环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足(zú)以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货(huò)价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在(zài)价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司(sī)能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德(dé)时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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