今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数(shù)据(jù)、平(píng)台和算法的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的(de)前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市(shì)场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意(yì)愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会(huì)，如(rú)通信、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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