财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是(shì)上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xì张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛ng)反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键(jiàn)指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库(kù)存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年(nián)初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池(chí)回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内(nèi)人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的(de)事(shì)。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利(lì)润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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