5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑(jí)也主要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款èi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的(de)大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可(kě)能下(xià)修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全(quán)面放松(sōng)的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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