本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时候(hòu)上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学(xué)科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用(yòng)于(yú)锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)公司，业(yè)绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模(mó)组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式代(dài)工解决(jué)方案(àn)，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来(lái)还有可(kě)能(néng)面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独(dú)立经(jīng)营上述业(yè)务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含(hán)量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服(fú)务及(jí)地理信息(xī)技术服务。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地(dì)区(qū)的(de)国家(jiā)电网(wǎng)，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频(pín)前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端(duān)芯片设(shè)计能(néng)力和集成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能力，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务(wù)的国家级(jí)高(gāo)新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价或(huò)服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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