关(guān)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato注(zhù)市场热点(diǎn)消息。

　　美(měi)联储布拉(lā)德：利率可能需要进(jìn)一步提高(gāo)

　　周五，圣(shèng)路易(yì)斯(sī)联储行长布拉德表示，决策(cè)者(zhě)可能不得不进(jìn)一(yī)步提高(gāo)利率以给通胀降温，但他(tā)补充(chōng)称，自己将观望一定时间，看看经济数(shù)据表现(xiàn)再决(jué)定(dìng)6月(yuè)应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激(jī)进政策遏制(zhì)了通胀的上升，但(dàn)目前(qián)还不(bù)清楚通胀是否处于通(tōng)往2％的道路上(shàng)。” 布(bù)拉德(dé)表示，需(xū)要看到“通胀实质性(xìng)下(xià)降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美(měi)联储仍然可以实现软着陆，在不(bù)触发经济(jì)严(yán)重下滑的情况下帮(bāng)助通胀率回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基(jī)线情景。我认为基线(xiàn)情境是经(jīng)济增长缓慢，劳动力市(shì)场可能略(lüè)有疲软，通胀(zhàng)下降。”布(bù)拉德说(shuō)。

　　布拉德是美联储决(jué)策(cè)者中鹰派(pài)官员(yuán)的代表人(rén)物(wù)，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在联邦(bāng)公(gōng)开(kāi)市场委员会(huì)（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香(xiāng)港与(yǔ)内地利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作15日(rì)正式(shì)启动(dòng)

　　中国(guó)人民银(yín)行5月5日(rì)表示(shì)，香港与内地利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合作（即 “互(hù)换(huàn)通”）的(de)各项准备(bèi)工作(zuò)进展顺利(lì)，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换通”下的(de)交(jiāo)易将于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互(hù)换通”，是香(xiāng)港及其他国(guó)家和地区的境外(wài)投资(zī)者经由(yóu)香港与(yǔ)内地基础设施机(jī)构之间在交易、清(qīng)算(suàn)、结算等方面互联(lián)互(hù)通(tōng)的机制(zhì)安排，参与内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场。初期(qī)可(kě)交(jiāo)易品(pǐn)种为利率(lǜ)互换产品，报价、交易及结算币(bì)种为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者(zhě)需(xū)与外汇交易中心签署(shǔ)报价商(shāng)协议，并为上海清算所利率互换集中清算(suàn)业务的清算会员(yuán)或(huò)该类会员(yuán)的(de)清算(suàn)客户。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的(de)境(jìng)外投资者(zhě)为(wèi)符(fú)合(hé)人民银行(xíng)要(yào)求并完成内地银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者，并经外汇交易中(zhōng)心开通“北向互换通”交易(yì)权限(xiàn)。拟申请开通“北向互(hù)换通”交易权限的(de)境外(wài)投资(zī)者需同时申请成为场外结算公司(sī)的清算会员或该类会员的清算客(kè)户。

　　初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币，清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币，后(hòu)续可根(gēn)据市场情况适时(shí)调整(zhěng)额(é)度。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙(lóng)”。原本公告停牌(pái)的嵘(róng)泰转债(zhài)，昨(zuó)日早盘却仍能(néng)正(zhèng)常(cháng)交易，盘(pán)中一度(dù)上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌，并(bìng)发布(bù)公告(gào)，就相关原因进(jìn)行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发布(bù)关于嵘(róng)泰转债停牌及相(xiāng)关(guān)交易处(chù)理情况的公(gōng)告。公告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份有限公司（以下简称公(gōng)司）在上交所网站发布关(guān)于实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回(huí)暨摘(zhāi)牌的公(gōng)告(gào)称(chēng)，嵘泰(tài)转债最后(hòu)一个(gè)交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日(rì)发布4次提示性公(gōng)告。2023年(nián)5月5日早盘，因技(jì)术原因，该(gāi)可转债仍挂牌交易。上交(jiāo)所发(fā)现后，于(yú)当(dāng)日(rì)上午10时(shí)10分实施停(tíng)牌。经(jīng)统计，嵘泰转债在匹配成交阶(jiē)段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海证券交易所债券交易规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易无效，不(bù)进行清算交收。嵘泰转债的转股(gǔ)和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件(jiàn)的(de)发生(shēng)，上(shàng)交所(suǒ)深表歉意，并将(jiāng)妥善(shàn)处置后续事宜。

　　油脂板块(kuài)强势(shì)反弹

　　在宏观利空阶段性出(chū)尽后(hòu)，市场情绪有所(suǒ)回暖，叠(dié)加油脂市(五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoshì)场基(jī)本(běn)面迎来(lái)改善，“五一”假期(qī)过后，油(yóu)脂市(shì)场连涨两(liǎng)日。昨日(rì)，棕(zōng)榈油主力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上(shàng)涨(zhǎng)1.95％，豆油主力(lì)合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假(jiǎ)期期间(jiān)，伴随美(měi)联储继续(xù)加息预期以(yǐ)及欧美银行业危机(jī)的(de)继续发酵，国际原油价格(gé)大(dà)幅下挫，外围市场(chǎng)环境(jìng)整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息(xī)25个基点，这(zhè)是(shì)本轮加(jiā)息周期的第十次加息，也可能是本轮紧缩(suō)周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央(yāng)行周(zhōu)四决定放慢加息步伐。在外(wài)围利空(kōng)阶(jiē)段(duàn)性出(chū)尽后，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪出现反弹(dàn)，油脂(zhī)价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研(yán)究所油脂(zhī)油料分析师巩力赫表(biǎo)示，在此(cǐ)轮上涨过(guò)程中，棕榈油(yóu)领(lǐng)涨油(yóu)脂，产(chǎn)地供(gōng)给(gěi)偏(piān)紧(jǐn)，同时国内(nèi)棕榈(lǘ)油库(kù)存连续下降(jiàng)支撑盘面走强，菜油紧随其(qí)后，而豆油因(yīn)5—6月大豆(dòu)到港压(yā)力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光大(dà)期货(huò)研(yán)究所(suǒ)油脂油料(liào)分析师侯雪玲看来，油脂市场的强(qiáng)力反弹是由基(jī)本面的(de)改善推动的。她表示(shì)，一(yī)方(fāng)面源于(yú)餐饮端的利多(duō)预期。油(yóu)脂相(xiāng)关上市(shì)企(qǐ)业一(yī)季(jì)度(dù)业绩大增，多因(yīn)为销量上(shàng)涨和毛(máo)利率(lǜ)提升共同推动；“五一”旅游出(chū)行火爆，交通运(yùn)输部数据显(xiǎn)示(shì)，假期前三天日均发送(sòng)人(rén)数和2019年、2021年(nián)基(jī)本持(chí)平。这意味着油(yóu)脂餐饮(yǐn)端(duān)消费亮眼(yǎn)，假期后，现货普(pǔ)遍存在一轮补库(kù)需求(qiú)。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端(duān)将持续成为支(zhī)撑油脂需求的重(zhòng)要(yào)力五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(lì)量。另一方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划(huà)，市场现(xiàn)货供应仍有偏紧(jǐn)张情况，豆油累库(kù)速度(dù)放缓；而(ér)棕榈(lǘ)油方面，产(chǎn)地库(kù)存出(chū)现超(chāo)预期下降(jiàng)。GAPKI数据(jù)显示，印(yìn)尼棕榈油2月库(kù)存环(huán)比下降15％至264万(wàn)吨，其中产(chǎn)量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分(fēn)项数据和1月(yuè)几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油(yóu)4月产量环(huán)比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此(cǐ)推算4月(yuè)库存环比减少10％至151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此同时(shí)，海外市场方面，受到(dào)马来西亚(yà)棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价(jià)格在本(běn)周累(lèi)计上涨超(chāo)7％。“节前马(mǎ)来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)整体数(shù)据偏弱，出口月度环比下降，且产(chǎn)量降(jiàng)幅不足，导致市场情(qíng)绪略(lüè)显悲(bēi)观。但在价格持(chí)续下跌(diē)后，利空落地(dì)效(xiào)应以及机构对(duì)于4月马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预估超(chāo)预期下降(jiàng)的乐观情绪(xù)，推动期(qī)价快速(sù)反(fǎn)弹，而库存(cún)预(yù)估下降的原因来自于马来(lái)西亚国(guó)内消(xiāo)费需求的增加。”中辉期货油脂油(yóu)料分(fēn)析师贾(jiǎ)晖(huī)表示，外盘带动内盘(pán)油脂价(jià)格上行，而豆油(yóu)及菜油自身基本面供应增加的利空因(yīn)素逐步(bù)弱化也对盘面带(dài)来一(yī)些(xiē)支(zhī)持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起到主导(dǎo)作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五公(gōng)布的一项调查显(xiǎn)示，全(quán)球第(dì)二大棕(zōng)榈油生产国——马(mǎ)来西(xī)亚截至(zhì)4月底的棕榈油库(kù)存料降(jiàng)至11个月以(yǐ)来最低水平，因产量持平且马来西亚国(guó)内使用量增加。受(shòu)访的九位分(fēn)析(xī)师(shī)和贸易商(shāng)预(yù)估中(zhōng)值显示，棕榈(lǘ)油库(kù)存料较3月(yuè)减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少(shǎo)并触及(jí)2022年5月以来最(zuì)低水平。

　　与此同时(shí)，国内棕榈油(yóu)库存也由升转降，刷(shuā)新5个半月的(de)最低水平。中国粮油商务(wù)网监测数(shù)据显示(shì)，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存(cún)总量为(wèi)77.9万(wàn)吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；合同量为(wèi)4.7万(wàn)吨，较上周增加0.7万(wàn)吨(dūn)。其中(zhōng)24度及(jí)以下库存量(liàng)为73.6万吨(dūn)，较(jiào)上周减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和(hé)国(guó)内棕榈油库(kù)存都在下降，但原因(yīn)各有不同。马来西亚棕榈油库(kù)存下降的主要原(yuán)因来自(zì)于产量的季节性减产以及印尼国内(nèi)出口政策限(xiàn)制导致的棕(zōng)榈油出(chū)口较好。而国内棕榈油(yóu)库存大幅下降，主要是受到年初国内疫情防控措施优(yōu)化调整(zhěng)带来的餐饮消费的增(zēng)加(jiā)，同时(shí)豆棕现货价(jià)差(chà)高位运行(xíng)导致棕榈油替(tì)代性能大大增强，也进一(yī)步刺激(jī)了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马来西(xī)亚及(jí)中国棕榈油库存下降，但由于印尼5月出口政策出(chū)现调整，将允许更多的棕(zōng)榈油出口，市(shì)场对于马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油5月出口数据保(bǎo)持谨(jǐn)慎态度。中国和印度作为全(quán)球主要(yào)的(de)棕榈油进口国，虽然库存都不(bù)同程度下降，但都仍处于(yú)历史较高水平，若棕榈油价格上涨，将(jiāng)抑制其消费和进口积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据(jù)侯雪玲介绍(shào)，对于棕榈油产(chǎn)地来(lái)说，每(měi)年的(de)1—4月属于去库周期，因产量处(chù)于(yú)年内低位(wèi)，无法满足当月需求。今年4月(yuè)国际豆棕倒挂以及需求(qiú)国库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然没有扭转去库趋(qū)势(shì)。可(kě)以说，产(chǎn)量绝对水平低(dī)是去库的主要原因(yīn)。后期(qī)随着产量季节(jié)性(xìng)增加，棕(zōng)榈油重新(xīn)累库(kù)也是必然(rán)趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油(yóu)的去库(kù)更多是供需(xū)双重推(tuī)动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压力下降(jiàng)，月均到港量(liàng)30万吨左(zuǒ)右。更为重要的是，国内油(yóu)脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随着气(qì)温升高，棕(zōng)榈(lǘ)油使用(yòng)限制减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻倍。国(guó)内棕榈油要(yào)想重新累库(kù)，需要(yào)进口增加，也(yě)就(jiù)是说进口利润打(dǎ)开，产地让利(lì)，这至少需要产地库存压力明显恢(huī)复才有可能。因此，未来产(chǎn)地的累库必将早(zǎo)于国内，存(cún)在(zài)节奏差。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，短期内缺乏明(míng)显利多因素(sù)驱动，因此棕(zōng)榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更(gèng)长的年度时间周期来(lái)看，在厄尔尼诺气候的预期下(xià)，棕榈油有望逐(zhú)步进入中期企稳(wěn)阶(jiē)段(duàn)。后续需要密切关注(zhù)厄尔(ěr)尼诺气候的发生和(hé)持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)看来，今年仍是“宏观大年(nián)”，宏观层面对于大宗商品(pǐn)的影响仍然起到(dào)主导作用。那么，对于油脂市(shì)场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联(lián)储加(jiā)息周期接近尾声，欧洲(zhōu)央行在(zài)周(zhōu)四也放慢了激(jī)进紧(jǐn)缩的步(bù)伐(fá)。在外(wài)围(wéi)利空阶段(duàn)性出(chū)尽(jǐn)后，大宗商品市(shì)场情绪(xù)出现(xiàn)反弹。不(bù)过(guò)，随着美联储会议的结束(shù)，市场(chǎng)焦点仍(réng)将集中在美国银行业的任(rèn)何可能(néng)的风险(xiǎn)蔓延(yán)，对(duì)此(cǐ)仍需保持谨(jǐn)慎态(tài)度。对于油(yóu)脂来说，目前基本面(miàn)仍然多空(kōng)交织(zhī)。当前年度加(jiā)拿(ná)大油(yóu)菜(cài)籽(zǐ)的丰产对国内市场的压力持(chí)续存在，5—6月(yuè)进(jìn)口(kǒu)大豆(dòu)大量(liàng)到(dào)港的预期对(duì)豆系(xì)品种带来压力，另(lìng)外(wài)国内棕(zōng)榈(lǘ)油整(zhěng)体(tǐ)库存偏高也使得油脂整(zhěng)体的行情难以表现得特(tè)别(bié)强势。不(bù)过(guò)，油脂的估值在偏低(dī)的油粕(pò)比和当(dāng)前年(nián)度南美大豆的减产预期的逐渐兑(duì)现背景下，又显得处于偏低水平。在(zài)此(cǐ)情况(kuàng)下，油脂似乎难以表现出独立走势，单边行情仍将比(bǐ)较多地被宏观因素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经在市场预期当(dāng)中，因此对(duì)大宗(zōng)商品市场(chǎng)的(de)利空影响有限。对于(yú)油脂(zhī)市场来说，虽然生物柴油消(xiāo)费占(zhàn)比不低，比(bǐ)如棕榈油工(gōng)业消(xiāo)费(fèi)占(zhàn)到(dào)产量30％以上(shàng)，欧盟工业消费和食用(yòng)消费各占一半，但(dàn)各国生物柴油政策比例一段时期内是固(gù)定(dìng)的，不会因为原油(yóu)及宏观市场的波(bō)动，而出(chū)现生物柴油产量(liàng)的(de)大幅波动，加上油脂食用作为(wèi)消费必需品，宏观因素影响有限(xiàn)，因此油(yóu)脂自(zì)身基本面对价格波动仍然将起到主导作用。

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