美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体(t反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗ǐ)称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明(míng)确认了(le)周三(sān)的(de)媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在(zài)的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行面(miàn)临(lín)的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增(zēng)加和(hé)股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低(dī)开，较假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国(guó)经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的(de)关注(zhù)点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步(bù)动向，侧(cè)重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策(cè)路径(jìng)，如(rú)果6月初之前(qián)高(gāo)利率带(dài)来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时(shí)看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能(néng)已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应(yīng)持(chí)续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续(xù)，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事件的(de)扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗p>

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价(jià)格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗