金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币(bì)投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场准入备案(àn)的(de)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或(huò)其他(tā)协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签署协(xié)议(yì)、签(qiān)署(shǔ)协议类型(xíng)等(děng)事项向中国(guó)外汇交易(yì)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互(hù)换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需(xū)要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资(zī)格或作为(wèi)清算(suàn)客(kè)户委(wěi)托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风(fēng)控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会(huì)员完成保证金及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易(yì)在经(jīng)过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在境内银(yín)行开立人民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要(yào)在(zài)应急情况下(xià)所融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用于(yú)任何会(huì)员(yuán)机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结(jié)算公司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名(míng)义(yì)于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及(jí)额度(dù)管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外(wài)币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时(shí)履行(xíng)报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币(bì)跨(kuà)境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换交易在(zài)轧差(chà)后(hòu)的(de)名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市(shì)场发展情况适时(shí)调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具(jù)体包括哪(nǎ)些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务的相关(guān)文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融(róng)机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业(yè)务(wù)境(jìng)外参加行和境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人(rén)民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在本机构的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得(dé)的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相关金融市场基(jī)础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者(zhě)投资活(huó)动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订配套的(de)业务(wù)规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通(tōng)”未来有(yǒu)什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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