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　　美联储布(bù)拉德：利率可能需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联储行(xíng)长布拉德表示，决策者可能不得不进一步提高(gāo)利率以给通(tōng)胀(zhàng)降温，但他补(bǔ)充称，自己将(jiāng)观望一定时间(jiān)，看(kàn)看经(jīng)济数据表现再决定6月应该采(cǎi)取(qǔ)何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取的激进政策(cè)遏制了(le)通(tōng)胀的上(shàng)升，但目前还不清楚(chǔ)通(tōng)胀是否处于(yú)通(tōng)往2％的道路上。” 布拉(lā)德表示(shì)，需(xū)要(yào)看到“通胀实质性下(xià)降”才能确信没(méi)有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还(hái)表示，他认为美(měi)联(lián)储仍然可以实(shí)现软着陆，在不(bù)触发(fā)经济严重下滑的情况下(xià)帮助通(tōng)胀率回(huí)到2％目(mù)标(biāo)。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但这不是基线情景。我认(rèn)为基线情(qíng)境是经济增长(zhǎng)缓慢，劳动力市场可能略(lüè)有疲(pí)软(ruǎn)，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联(lián)储决(jué)策(cè)者中鹰派官(guān)员的(de)代表人(rén)物(wù)，素有“鹰王(wáng)”之称，但今年(nián)在联(lián)邦公开市场委员会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班香港与内地(dì)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作15日正式启(qǐ)动

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行5月5日表示，香港与(yǔ)内地利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)（即 “互换通(tōng)”）的各项准备工作进展顺利，初(chū)期先行开通(tōng)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”，“北向(xiàng)互换(huàn)通”下的交(jiāo)易将于2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”，是香(xiāng)港及(jí)其他国家和地区的境外(wài)投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交(jiāo)易、清算、结算(suàn)等方面(miàn)互联互通(tōng)的机制安排(pái)，参与内地银(yín)行间金融衍生品市场。初期可交易品种为利率互换产品，报(bào)价(jià)、交(jiāo)易及结算币种为人民(mín)币(bì)。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境内投资者(zhě)需(xū)与外汇(huì)交(jiāo)易中心签署报价商协议，并为(wèi)上海(hǎi)清算所利率互换集中清算(suàn)业务的清算会(huì)员或该类会员的(de)清算(suàn)客户(hù)。

　　参与“北向互换通”的(de)境外投资者(zhě)为符合人民银行(xíng)要求并完成(chéng)内地银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的境外机构投资者，并经(jīng)外汇交易中心开通“北向互换通(tōng)”交易(yì)权限(xiàn)。拟申请开通(tōng)“北向互换通”交易权限的境外投资者需同时申请成为场外结算公(gōng)司的清算会员或(huò)该类(lèi)会(huì)员的(de)清(qīng)算客户。

　　初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币，清(qīng)算限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元人民(mín)币，后续可根据市场(chǎng)情(qíng)况适时(shí)调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道(dào)歉

　　昨日(rì)，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰(tài)转债，昨(zuó)日早(zǎo)盘却仍能正常(cháng)交易，盘中(zhōng)一度(dù)上涨近15％。上(shàng)交所发(fā)现后(hòu)，于(yú)当日上午(wǔ)10时10分实施停牌，并发布公告(gào)，就(jiù)相关原因(yīn)进行(xíng)排(pái)查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布(bù)关于(yú)嵘泰转债(zhài)停牌及相(xiāng)关(guān)交易处(chù)理情况的(de)公(gōng)告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称公(gōng)司）在上交所网站(zhàn)发(fā)布关于实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰(tài)转债最后一个交(jiāo)易日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司(sī)后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月(yuè)5日早盘(pán)，因技术原(yuán)因(yīn)，该可转债仍挂(guà)牌交易。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶(jiē)段(duàn)共成交8.35万手，累(lèi)计(jì)成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海证券交(jiāo)易所债券交易(yì)规则(zé)》第一百三十(shí)条等相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配成(chéng)交取消(xiāo)，交易(yì)无效，不进行清算交收。嵘泰(tài)转债(zhài)的转股和赎回不(bù)受影响，正常进行。

　　对(duì)于该事(shì)件的发生，上(shàng)交所深表歉(qiàn)意，并将妥善处置(zhì)后(hòu)续(xù)事宜。

　　油脂板块(kuài)强势(shì)反弹

　　在(zài)宏(hóng)观利空阶段性出(chū)尽后(hòu)，市场情绪(xù)有(yǒu)所回暖(nuǎn)，叠(dié)加油(yóu)脂市场基本面迎来改善(shàn)，“五一”假(jiǎ)期过(guò)后，油脂市场连涨两日。昨日(rì)，棕(zōng)榈(lǘ)油主(zhǔ)力(lì)合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜(cài)籽油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美(měi)联储继(jì)续(xù)加息预期以及欧美(měi)银行业危机的继续(xù)发(fā)酵(jiào)，国(guó)际原油(yóu)价格大幅下挫，外围市场环(huán)境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储如预期加息(xī)25个基(jī)点，这(zhè)是本轮(儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班lún)加(jiā)息周期的第十次(cì)加息，也可能(néng)是(shì)本轮紧缩周期的终(zhōng)点。同时，欧洲央行周四(sì)决定放慢加息步伐。在外(wài)围利(lì)空阶段(duàn)性出尽后，大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)情绪出现(xiàn)反(fǎn)弹，油脂(zhī)价格在假(jiǎ)期(qī)开盘走弱(ruò)后也迎来上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油脂油(yóu)料分析(xī)师巩力赫(hè)表示，在此轮(lún)上涨过程中，棕(zōng)榈(lǘ)油领(lǐng)涨油脂(zhī)，产地(dì)供给偏紧(jǐn)，同(tóng)时(shí)国内棕榈油库存连续(xù)下降(jiàng)支(zhī)撑盘面走强(qiáng)，菜油紧随(suí)其后(hòu)，而豆油(yóu)因5—6月大豆(dòu)到港(gǎng)压力涨幅相对有限。

　　在光大期货(huò)研究所(suǒ)油脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油(yóu)脂(zhī)市场(chǎng)的强力反弹是由基(jī)本(běn)面的改善(shàn)推动的。她(tā)表示，一方面源于餐饮端的利(lì)多预(yù)期。油脂相(xiāng)关上(shàng)市(shì)企业一季度业绩大(dà)增(zēng)，多因为销量上涨(zhǎng)和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交通(tōng)运输部数(shù)据(jù)显示，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味着油脂餐饮端消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一(yī)轮补(bǔ)库需求。未来很长一(yī)段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂需求的重要(yào)力量。另(lìng)一(yī)方面，国内大(dà)豆压榨企业(yè)5月上旬仍出现不(bù)同程(chéng)度的停机(jī)计划(huà)，市场现货供应仍有偏(piān)紧张情(qíng)况，豆油累库速度放(fàng)缓；而棕榈油方面，产地库(kù)存出现超预期下降。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示，印尼棕(zōng)榈油(yóu)2月库(kù)存环比(bǐ)下(xià)降15％至264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出口291万(wàn)吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据和(hé)1月(yuè)几乎(hū)持平。机构(gòu)预(yù)期(qī)马来西亚棕(zōng)榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降(jiàng)19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存环比减少(shǎo)10％至(zhì)151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外市(shì)场方面，受到马来西亚棕榈油(yóu)库存减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在本周累计上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整(zhěng)体数据偏弱，出口月度(dù)环比(bǐ)下降，且产量降幅不足(zú)，导致市场情(qíng)绪略显悲(bēi)观。但在价格持续下跌(diē)后(hòu)，利(lì)空落地效应(yīng)以及机构对于(yú)4月马来西亚(yà)棕榈油库存预估(gū)超(chāo)预(yù)期下降的乐观情绪，推动期价快速(sù)反弹，而库存预(yù)估下降的原(yuán)因来(lái)自于马来西亚国(guó)内消费需求的增加(jiā)。”中辉期货油脂油料(liào)分析师贾(jiǎ)晖表示，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面(miàn)供应增加的(de)利(lì)空因(yīn)素逐步弱化也(yě)对(duì)盘面带来(lái)一些(xiē)支持。

　　宏观和(hé)基本(běn)面，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒(méi)报(bào)道，周五公布的一(yī)项调查显示，全球第二大棕榈(lǘ)油生(shēng)产国——马来西亚截至4月底的棕榈(lǘ)油(yóu)库存料(liào)降至(zhì)11个月以(yǐ)来最低水平，因产量(liàng)持平且马来西亚国内(nèi)使用量增加。受访的(de)九位(wèi)分析师(shī)和贸易(yì)商预估中值显示，棕榈(lǘ)油(yóu)库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减(jiǎn)少并触及2022年(nián)5月以来(lái)最低水平(píng)。

　　与此同(tóng)时，国(guó)内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。中国(guó)粮(liáng)油商(shāng)务(wù)网监测数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年第17周末(mò)，国内棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存总量为77.9万吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为4.7万(wàn)吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其中24度(dù)及以下库(kù)存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国(guó)内棕榈(lǘ)油库存都在下(xià)降，但原因(yīn)各有不同。马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库(kù)存下降(jiàng)的主(zhǔ)要原(yuán)因来(lái)自于产(chǎn)量(liàng)的季节性(xìng)减产以及印尼(ní)国内出口(kǒu)政策限制导致的棕榈油出口较好。而国内棕榈油库(kù)存大幅下降，主要(yào)是受到年初国内疫情防(fáng)控措(cuò)施优化调整(zhěng)带来的餐饮(yǐn)消费的增加，同(tóng)时(shí)豆棕现货价差高位运行导致(zhì)棕(zōng)榈油替代性(xìng)能大大增强，也进一步(bù)刺(cì)激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽然马(mǎ)来西亚(yà)及中(zhōng)国棕榈油库存下(xià)降，但由于印尼5月出口政策(cè)出现(xiàn)调整(zhěng)，将允许更多(duō)的棕榈油(yóu)出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口数据保(bǎo)持谨(jǐn)慎态(tài)度。中国和印度作为全球(qiú)主要的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口国，虽然库存都不同程度(dù)下降，但都仍处于历(lì)史较高(gāo)水平，若(ruò)棕(zōng)榈油价格上涨，将抑制其(qí)消(xiāo)费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对(duì)于棕榈油(yóu)产地(dì)来说，每年(nián)的1—4月属(shǔ)于去(qù)库周期，因产量处于年内低位，无法满(mǎn)足当月需(xū)求(qiú)。今年4月国(guó)际豆棕(zōng)倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没有扭转去(qù)库(kù)趋势(shì)。可(kě)以说，产量绝(jué)对水平低是(shì)去库(kù)的(de)主要原(yuán)因(yīn)。后期随着产(chǎn)量季节性增(zēng)加，棕榈(lǘ)油重(zhòng)新(xīn)累库也是必然(rán)趋势。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为(wèi)，棕(zōng)榈油的去库更(gèng)多是供需双重推动(dòng)的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕(zōng)榈油到港(gǎng)压(yā)力下降，月(yuè)均到港量30万吨左右。更(gèng)为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温(wēn)升高(gāo)，棕(zōng)榈(lǘ)油使用限制减少，棕榈油表观消费同比几(jǐ)乎翻(fān)倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新(xīn)累库，需(xū)要(yào)进口增加(jiā)，也(yě)就(jiù)是说进口利润(rùn)打开，产地让(ràng)利(lì)，这(zhè)至少(shǎo)需要产地库存压(yā)力明(míng)显(xiǎn)恢复才有可(kě)能(néng)。因此，未来产地的累(lèi)库必(bì)将早于国内，存(cún)在节奏差(chà)。

　　“从目(mù)前的市场情况来(lái)看，短期内缺乏明显利多因(yīn)素(sù)驱动，因(yīn)此棕(zōng)榈油上涨缺(quē)乏可持续性。不过，从更长(zhǎng)的年度时间周期来(lái)看(kàn)，在厄尔(ěr)尼诺气(qì)候的预期下，棕榈油有望逐步(bù)进入中(zhōng)期企稳(wěn)阶段。后续需要密切关注厄(è)尔(ěr)尼诺气候的发生和持(chí)续情况(kuàng)。”贾晖认为(wèi)。

　　在(zài)许(xǔ)多(duō)市场人士看(kàn)来(lái)，今年仍是“宏观大(dà)年”，宏(hóng)观层面(miàn)对于大宗商品(pǐn)的影响仍然起到主导作用。那(nà)么，对于油脂市场(chǎng)来(lái)说是这样吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外(wài)围利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹。不过，随着美联储会议的结束，市场(chǎng)焦点仍将(jiāng)集中(zhōng)在美国(guó)银行业的任何可能(néng)的风险(xiǎn)蔓延(yán)，对此仍需保持谨(jǐn)慎(shèn)态度。对于油脂来(lái)说(shuō)，目前基(jī)本面仍(réng)然多空交织。当前年度加拿(ná)大油菜籽(zǐ)的丰产对国(guó)内市场的压力(lì)持续存(cún)在(zài)，5—6月进口大(dà)豆大量(liàng)到港的预期对豆系(xì)品(pǐn)种带来压(yā)力，另外(wài)国内棕榈(lǘ)油(yóu)整体库(kù)存偏高也使得油脂整体的(de)行情难以表现(xiàn)得特别(bié)强势。不过，油脂的(de)估(gū)值在偏低的油(yóu)粕比和当前年度南(nán)美大豆的(de)减产(chǎn)预期的逐渐(jiàn)兑现背景(jǐng)下(xià)，又显(xiǎn)得(dé)处于偏(piān)低水平。在此情况(kuàng)下，油(yóu)脂似乎难以(yǐ)表现出独立(lì)走势，单边行情仍将比较多地被宏观因素主导(dǎo)。”巩力(lì)赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于美(měi)联(lián)储加息已(yǐ)经在市场预期当(dāng)中，因此对大宗商(shāng)品市场的(de)利(lì)空影响有限。对于(yú)油脂市场来说，虽然生物柴油消费占比(bǐ)不低，比如(rú)棕(zōng)榈油工业消费(fèi)占到(dào)产量(liàng)30％以上，欧盟工业(yè)消费和食用消费各(gè)占(zhàn)一半，但各国生物柴油政策比例一段(duàn)时(shí)期内是固定的(de)，不会因为原油(yóu)及宏(hóng)观市场的(de)波(bō)动，而出现生物(wù)柴油产量的(de)大幅波动，加(jiā)上油脂食用作为消费(fèi)必需品，宏观因(yīn)素影响有限，因此油脂自身基本面对(duì)价格(gé)波动仍然将起到主导作用。

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