编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年(nián)内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能(néng)源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年(nián)上。<长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心/p>

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大的重仓次(cì)序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是(shì)他用(yòng)中国海洋(yáng)石(shí)油替(tì)换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路(lù)有所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，金域医学(xué)去年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域(yù)医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本(běn)周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能(néng)维持较长时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市(shì)值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第(dì)四(sì)位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司(sī)达到(dào)了(le)四家(jiā)。而从(cóng)相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了(le)今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对(duì)这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的(de)中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加(jiā)了(le)有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片(piàn)制造，我(wǒ)们(men)都希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也(yě)整齐划(huà)一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司半数为中字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有(yǒu)安(ān)徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利修复的预(yù)期(qī)下(xià)，我们较为看(kàn)好今年(nián)长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心的权(quán)益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异(yì)，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的(de)银河(hé)智联(lián)主题净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最(zuì)新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的(de)均(jūn)是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余(yú)的(de)八个(gè)席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和(hé)医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了(le)三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适(shì)度(dù)配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板(bǎn)块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛(sài)道(dào)股票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的(de)高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提(tí)及个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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