分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大不利(lì)影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评(pí善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么ng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的(de)符合(hé)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加严(yán)格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一投(tóu)资(zī)者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基(jī)金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险(xi善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么ǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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