当前(qián)，市场投资(zī)者正在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上限僵局正朝着(zhe)更危险的方向升级(jí)。

　　当(dāng)地时(shí)间5月9日，美国众(zhòng)议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就(jiù)债务上(shàng)限问题与总统(tǒng)拜登(dēng)举行会议后表示，这次(cì)会(huì)见并未就解(jiě)决债务(wù)上(shàng)限问题达成(chéng)任(rèn)何(hé)有益(yì)意见，自己和(hé)国(guó)会其他几位党团领袖将于12日再次(cì)与(yǔ)总统(tǒng)拜登会面。

　　据路(lù)透社(shè)消(xiāo)息，当地时间周二，美(měi)国总统拜登在白宫(gōng)与国会众(zhòng)议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美(měi)国31.4万(wàn)亿美(měi)元债务上限问题长(zhǎng)达三个月的(de)僵(jiāng)局，避免在(zài)5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数党领(lǐng)袖、民主(zhǔ)党人查克·舒(shū)默(mò)、参议院(yuàn)共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众(zhòng)议院民(mín)主党领袖(xiù)哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜(bài)登与麦卡锡(xī)的(de)此次谈(tán)判达成(chéng)协议的可能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难(nán)性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限(xiàn)问题上打破(pò)党(dǎng)派僵局，去帮助总统拜登。这番言(yán)论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债(zhài)务总额超过债(zhài)务上限。美国(guó)财政部(bù)次日启动非(fēi)常规举措维持政府运营，避(bì)免(miǎn)出现债务(wù)违约。然而，使(shǐ)用非常规措施只能帮助财(cái)政部(bù)暂(zàn)时性地(dì)继续借款。

　　上(shàng)周，美国财政(zhèng)部长耶伦在致信国会领袖时发(fā)出(chū)了债务违约可能期(qī)限的警(jǐng)告(gào)，称(chēng)财政部(bù)的最佳估计(jì)是，若国会未能提高债务上限或(huò)暂停上限，到6月(yuè)初，财政部(bù)将无法继续履(lǚ)行政府的(de)所有(yǒu)义(yì)务，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务(wù)上限问题相关(guān)议案在众议院以微弱优势得到通过。议案提(tí)出，到(dào)明(míng)年3月(yuè)31日前，暂停债(zhài)务上(shàng)限的限制，若两(liǎng)党能(néng)在这一时限之前同意把债(zhài)务上(shàng)限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限作废，但(dàn)提高上限需要满足多种削减开支(zhī)的(de)条件(jiàn)，共和党预(yù)计未(wèi)来十(shí)年内将合计削减4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白(bái)宫在议案(àn)通过后很(hěn)快(kuài)表示，这一将削减支(zhī)出和提高债务上限捆绑的议(yì)案没机会成为(wèi)立法。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不提(tí)高债务上限，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发金融(róng)和经济崩溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美(měi)国银行(xíng)业危机，美国监管机构的第一份“认错”报告(gào)披露(lù)。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)8日，加(jiā)州金融保(bǎo)护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之(zhī)前向该行领导层施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监(jiān)管反应(yīng)迟钝，未(wèi)能(néng)及时排查(chá)隐患(huàn)，没有及(jí)时注意(yì)到第一共(gòng)和(hé)银行、硅谷银(yín)行在疫(yì)情期间(jiān)发展过快，吸收(shōu)了数千(qiān)亿美元的(de)存款。同时(shí)，其工(gōng)作(zuò)人员也没有意(yì)识到银(yín)行过快(kuài)扩(kuò)张(zhāng)所带(dài)来的风险。报告表(biǎo)示，银行“在(zài)纠正监管机(jī)构已发现的(de)缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监管机构也没(méi)有(yǒu)采取足够措施(shī)去(qù)尽(jǐn)快解决问(wèn)题(tí)”。

　　需要指出的是，美国银行业(yè)的这(zhè)一场危(wēi)机风暴中(zhōng)，加州(zhōu)是(shì)名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒(dào)闭的第(dì)一共和银行也位于加州(zhōu)旧(jiù)金山。此外，近期同样遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌的西太(tài)平(píng)洋合众银行也位(wèi)于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报(bào)告，在对硅谷银行(xíng)的监管工(gōng)作(zuò)中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用，而(ér)旧金(jīn)山联邦储(chǔ)备银行承担(dān)主要监(jiān)督责任，后者(zhě)未(wèi)来可能会投入(rù)更多(duō)人(rén)员进行(xíng)监督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管(guǎn)机构(gòu)未来将对资产超(chāo)过500亿美元(yuán)、且未(wèi)纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规模很高的银行加强审查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行破(pò)产事件中，未(wèi)纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规模较高是促成(chéng)银(yín)行挤(jǐ)兑的关键因素之一。然(rán)而(ér)，报告(gào)指出(chū)，在过(guò)去，监管机构并(bìng)未认(rèn)定大量无保险(xiǎn)存款一定意味着风险增加，因为拥有大量存(cún)款的账户往往(wǎng)是由企业客户持有的，这(zhè)些客户往往很(hěn)少更换(huàn)银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如(rú)何管理社(shè)交媒(méi)体(tǐ)和(hé)实时提款带来的风险，这(zhè)些风(fēng)险也可(kě)能(néng)加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战略(lüè)石(shí)油储备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美国政府再度(dù)推迟美国战(zhàn)略石油储(chǔ)备的回(huí)补计划(huà)。

　　美国能源部周二表示：美国战(zhàn)略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的(de)石油储备，能源(yuán)部(bù)仍(réng)然致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最大价值并(bìng)保护美(měi)国经济和安全利(lì)益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国会的(de)授(shòu)权并进行必要的(de)维护(hù)——这些也(yě)是对(duì)该储备进行(xíng)良好管(guǎn)理的一(yī)部分。

　　美国(guó)能源(yuán)部(bù)表示(shì)，除了直接采(cǎi)购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该(gāi)部门去(qù)年通过政府拨款法案取消了国会授权(quán)的(de)约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进(jìn)行的石油销售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万(wàn)至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一(yī)度(dù)降至72美元/桶以下(xià)，曾一(yī)度短暂符合美国(guó)政府制定的(de)在每桶67—72美(měi)元/桶时(shí)购入石油回补SPR的条件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油价(jià)依然高(gāo)于(yú)美国政府(fǔ)设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在(zài)节后开盘(pán)一度全线跌(diē)破前低(dī)支撑后(hòu)，国内三大油脂期货价格随即(jí)反转走高，增仓上行(xíng)。三(sān)个交易日，豆油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合(hé)约最(zuì)高涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个(gè)点(diǎn)。昨日(rì)，三(sān)大油(yóu)脂价格集(jí)体回(huí)落(luò)，豆油率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势有明显分化(huà)，从板块内强弱(ruò)表现(xiàn)上来看，棕(zōng)榈油明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到(dào)，此轮反转过程中，市场(chǎng)风格不断(duàn)变化，领涨品种(zhǒng)从豆(dòu)油(yóu)切换到棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨月份从主(zhǔ)力转换(huàn)到近(jìn)月(yuè)，反映(yìng)了市场交易逻辑改变。

　　据光大(dà)期(qī)货分析师侯雪(xuě)玲(líng)介(jiè)绍(shào)，五一(yī)餐(cān)饮业(yè)火爆，美(měi)团预测(cè)五一堂(táng)食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市(shì)场对油(yóu)脂消费预(yù)期(qī)乐观，确认了油脂(zhī)大消费基调，且(qiě)认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对(duì)大豆检验要求(qiú)增加、检验频度增(zēng)加，大豆(dòu)通(tōng)过慢，供(gōng)应压力后移，市场(chǎng)担忧豆油产(chǎn)量或(huò)不及(jí)预期，豆油累库放慢甚至去(qù)库。”侯雪(xuě)玲(líng)表示(shì)，但随后咨询机(jī)构(gòu)数据显示大豆压(yā)榨保持较高水平，豆油库存加速(sù)攀(pān)升，豆油紧张(zhāng)逻辑证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求表现不佳(jiā)及后期大豆高(gāo)到(dào)港带来的累(lèi)库趋(qū)势压制(zhì)，豆油整体一(yī)直是不温不火；菜油(yóu)整体受到需(xū)求难以消化供给(gěi)的压制(zhì)，前期表现(xiàn)弱(ruò)势但在加拿大(dà)题材出现后反弹迅猛(měng)。相比之下，棕(zōng)榈油在产地(dì)及(jí)国内持续去库的加(jiā)持(chí)下，表现(xiàn)最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领(lǐng)头羊。”中信建(jiàn)投期货分析师石(shí)丽红表示，此次油脂反弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕榈油连续(xù)几日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点(diǎn)都不拖(tuō)泥带水，一定程度反(fǎn)应了前期(qī)超跌后(hòu)的市(shì)场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧的预期。

　　上(shàng)周(zhōu)五主要机(jī)构公布的数(shù)据显示，马棕4月产量不及预期，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅下降，进(jìn)一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比(bǐ)显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导致国(guó)际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月(yuè)马棕(zōng)产量(liàng)130万吨，环(huán)比几乎持平(píng)。出口预估(gū)120万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨(dūn)下降(jiàng)比较明显。但上(shàng)周五到周一，大华(huá)继显(xiǎn)及(jí)MPOA给出(chū)的4月全(quán)月产(chǎn)量环(huán)比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈(chén)燕杰(jié)表示，若产量预(yù)期兑(duì)现(xiàn)，4月马(mǎ)棕库存(cún)或仅140多万吨，已(yǐ)经是历史极低库存水平(píng)，库存(cún)环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于当月假(jiǎ)期(qī)较多，工作日偏(piān)少。因(yīn)马来种(zhǒng)植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节(jié)，通常开斋(zhāi)节(jié)当月马棕产量环比数据有(yǒu)偏低(dī)倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动(dòng)节假期，预计因此印尼工人返乡偏慢(màn)导致当月产量环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与(yǔ)各自的国(guó)内外供需、消(xiāo)息面(miàn)有直(zhí)接关系，阶(jiē)段性的宏观企(qǐ)稳(wěn)及情(qíng)绪修复也是(shì)此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风(fēng)险事件的担(dān)忧情绪缓和，令原(yuán)油及国内商品短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的(de)重(zhòng)要环境因素。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，上周五晚(wǎn)间公布(bù)的美(měi)国非农就业等数(shù)据全面(miàn)超(chāo)预(yù)期。此(cǐ)外，耶伦(lún)也在敦促国(guó)会提高(gāo)联邦债务上限。这些消息，从边(biān)际上(shàng)缓(huǎn)解(jiě)了因美(měi)国银(yín)行业危机(jī)、债务上(shàng)限到期(qī)、短期较差(chà)经济数据(jù)带来的美国经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期、美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机、美国债务上限等(děng)），考(kǎo)虑巴西大(dà)豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油(yóu)产地处于季节性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上(shàng)市等因素(sù)，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不(bù)看好油脂反弹的(de)持(chí)续(xù)性

　　值得(dé)注意的是，当前(qián)，因宏观和基(jī)本(běn)面的压制依然存(cún)在，受访人士对油(yóu)脂此(cǐ)轮(lún)反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面(miàn)来看，在(zài)油脂(zhī)供应改善倾向(xiàng)较强的背景下，我们(men)预期(qī)油(yóu)脂很(hěn)难具备(bèi)持续的(de)上行基(jī)础，此轮超跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽红(hóng)表示(shì)。

　　在(zài)侯雪(xuě)玲看来(lái)，国内油脂需求好于2022年(nián)，但不(bù)及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对于需求(qiú)不(bù)宜过分(fēn)乐观。而从时间节点(diǎn)上来看，油脂整体也将进入增库周期，在业(yè)内人士(shì)看来(lái)，进(jìn)入增库周期已是事实，这也将(jiāng)抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示(shì)，从国(guó)际棕榈油产(chǎn)地看，目前是季节性(xìng)增产季，中期产地库存趋向(xiàng)回(huí)升。但当前马棕库存(cún)很低，马棕供需(xū)转为充(chōng)裕预计还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的(de)去(qù)库是建立(lì)在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库存带来(lái)的并不算好的出口前景下(xià)，后续(xù)产地(dì)库(kù)存(cún)累库倾向较强(qiáng)。”石丽(lì)红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月下旬则(zé)有开斋节(jié)的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产量表现不(bù)佳(jiā)导(dǎo)致(zhì)了(le)棕(zōng)榈油的连续(xù)去(qù)库。然而，开斋节后棕榈油一般有着超于(yú)正常季节性(xìng)的过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗(de)产量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预计马(mǎ)棕5月(yuè)全月的(de)产量环比(bǐ)增幅可(kě)能(néng)还会更高(gāo)，这预计(jì)将为(wèi)马来西亚带来(lái)显著的累(lèi)库压力，不利于产地报价及棕榈油期价的(de)持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲(líng)看来(lái)，国内未来两个月油(yóu)脂市场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影响大豆供给(gěi)的节奏但(dàn)不(bù)会(huì)消化供(gōng)应压力，根据(jù)船(chuán)期初步推(tuī)算，5—6月国(guó)内大(dà)豆(dòu)月(yuè)均(jūn)到(dào)港950万(wàn)吨、油菜籽月均到(dào过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)港50多万吨、油脂直接(jiē)进(jìn)口月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月供应在230万(wàn)吨(dūn)以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国内油脂库存走势来(lái)看(kàn)，国内(nèi)菜油库存从年初以来早就已经进入累库状态。截(jié)至5月(yuè)5日，华东菜油(yóu)库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累(lèi)库(kù)趋(qū)势(shì)也已(yǐ)经(jīng)比较明显，截至(zhì)5月(yuè)5日，国内豆油商业库(kù)存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但(dàn)周比(bǐ)增近(jìn)10％，已连续(xù)三周累(lèi)库。后期过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗从库存季节性(xìng)角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，整体累(lèi)库倾向也较为(wèi)明显。”石丽红(hóng)表示，目前唯一呈现库(kù)存下滑的油脂是近月进(jìn)口不太足的棕榈油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋节后(hòu)开启累库，带来远月棕榈油进(jìn)口利(lì)润(rùn)改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看(kàn)来(lái)，增库确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进(jìn)口为主，成本端原(yuán)料的供需及(jí)价格的变(biàn)化对油脂(zhī)行(xíng)情的影响要更大(dà)一(yī)些。后期，市场(chǎng)需关注巴西(xī)大豆贴水是(shì)否进一步反弹，美(měi)豆新作面积预期，国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地累(lèi)库情况(kuàng)及(jí)国际菜油(yóu)葵油价(jià)格变化。

　　此外(wài)，值得(dé)关注的是，宏观风险并没(méi)有完全消散，全球经济(jì)预期、美高利息对大宗(zōng)商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完(wán)全，市场随时可能重新聚(jù)焦宏观风险，且油脂整(zhěng)体供(gōng)应改(gǎi)善的(de)背(bèi)景下，油脂并不具备持续性反弹的(de)基础，后期涨势预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性和高(gāo)度。在侯雪(xuě)玲看来(lái)，每次反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合约上建议选择远(yuǎn)月合约，品种中首选豆油。待供需报告发(fā)布后(hòu)可(kě)择(zé)机考虑棕(zōng)榈(lǘ)油空单(dān)及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗