今年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中嫦娥二号拍到外星人已经证实(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在(zài)一(yī)季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统嫦娥二号拍到外星人已经证实(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的(de)代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速(s嫦娥二号拍到外星人已经证实ù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增效优(yōu)的行业和(hé)板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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