踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内(nèi)一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相(xiāng)比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年报和(hé)一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发(fā)布了2023年(nián)一季(jì)报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平(píng)台投资者(zhě)炸开了锅(guō)，不少网友担(dān)心公司下(xià)周一(yī)股价走(zǒu)势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报(bào)显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数(shù)达到近(jìn)33万，而截至去年底为20万(wàn)不到，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨的(de)一季度股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者录得(dé)133亿的(de)营业收入，净利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务板块有三(sān)个出现不(bù)同程(chéng)度下(xià)滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营收(shōu)半壁江山的互联网(wǎng)广(guǎng)告及服(fú)务(wù)收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务(wù)收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公(gōng)司实(shí)现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳(nà)斯达克私有化(huà)退(tuì)市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元(yuán)附近徘徊(huái)，但到(dào)了2021年净利润直(zhí)接下滑七(qī)成，只(zhǐ)录(lù)得9亿(yì)元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营业收入下降(jiàng)及对(duì)联营企业投(tóu)资(zī)损失所致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零(líng)进入2023年突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有天(tiān)然优(yōu)势(shì)，公司及(jí)创(chuàng)始人周鸿祎(yī)也在不(bù)同场合、通过不同渠道表达对(duì)大模型(xíng)的看(kàn)好，传递公司(sī)的(de)优(yōu)势，公司在(zài)AI方(fāng)面(miàn)曝(pù)光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一风口，三六(liù)零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两个(gè)月(yuè)涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达到了(le)218％，市值一度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿市(shì)值。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价(jià)有所(suǒ)回(huí)调(diào)，公司股(gǔ)价年(nián)内(nèi)涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年报和(hé)一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多(duō)数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六(liù)零的投资(zī)者人数大幅增加。截至到去年底，公司(sī)有股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六个季(jì)度保持(chí)基(jī)本不变，但到了今年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资(zī)机(jī)构为代表(biǎo)的十大股(gǔ)东却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单(dān)显示(shì)，一季度“北京中关村(cūn)资本基金公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表管理有(yǒu)限公司(sī)-北(běi)京中发(fā)助力壹(yī)号投(tóu)资(zī)基金(jīn)（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计(jì)减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三(sān公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表)六零新(xīn)增9亿投(tóu)资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的(de)2022年(nián)财报，也首次把其投资企业、造车新势(shì)力之一的哪(nǎ)吒汽车去年(nián)财务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车（经营实(shí)体为“合纵(zòng)汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披(pī)露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损29亿元。这意(yì)味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年(nián)累(lèi)计亏损已经超(chāo)过(guò)百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权(quán)。具(jù)体来看，三(sān)六零全(quán)资子(zi)公司三六零私募基金(jīn)拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有(yǒu)限合伙企业(yè)，对(duì)应(yīng)的增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日，三(sān)六(liù)零(líng)又发布对(duì)外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒(zhā)汽(qì)车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股份(fèn)制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关(guān)于对外(wài)投(tóu)资进(jìn)展》公(gōng)告(gào)显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面(miàn)价(jià)值为11.53亿元。此(cǐ)时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏(kuī)损，三(sān)六零持有股(gǔ)权的账面(miàn)值(zhí)出现较大投资损失。2022年(nián)公司(sī)的投资(zī)收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额(é)14.47亿元，剔除(chú)出售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的(de)投资亏损约9.4亿元。

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