北交所开市至今一年半(bàn)，公募基金投资北(běi)交所步(bù)伐不(bù)断(duàn)推进(jìn)，除了推(tuī)出(chū)北证50指数基金、北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存(cún)量产品也加大北交所布局力度，今年更有新基金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构及(jí)人(rén)士表示，随着北(běi)证50指数(shù)推出，北交所活跃度(dù)抬升，部(bù)分公司表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的估(gū)值水平，公募(mù)基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期(qī)投资(zī)的角度看，北交所股(gǔ)票处于投资相对(duì)早期阶(jiē)段，更具成长空间，符(fú)合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期投资价值(zhí)受到公(gōng)募资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基金公告(gào)可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今年以(yǐ)来累计(jì)有申万菱(líng)信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心(xīn)质混合(hé)、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告(gào)可投资于(yú)北(běi)京证券交易所上市股(gǔ)票，并揭(jiē)示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品外，还有华(huá)商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等多(duō)家基金公司也发(fā)布公告称，北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票是国内依法发行上市(shì)的股票，属于基金法(fǎ)规定(dìng)的“上市(shì)交易的股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投资目标、投(tóu)资策略、投资(zī)范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指标(biāo)等(děng)前提下(xià)，公司(sī)旗下(xià)基金可参(cān)与北(běi)交所股票(piào)的(de)投资。旗下新增(zēng)基金如(rú)果符合基(jī)金合同的有关(guān)规定，亦可投资北交(jiāo)所上市(shì)股票(piào)。

　　谈(tán)及(jí)上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公(gōng)募(mù)新基(jī)金之所以密集公告可投北交所，一方(fāng)面表(biǎo)明专业(yè)投资机构敏锐地发现(xiàn)了北交(jiāo)所相关股票潜在的(de)投(tóu)资机会(huì)，开始加大布局力度；另(lìng)一方面，北交所上市公司(sī)是(shì)除沪深两市以外国内最优质(zhì)公司的代表，许多标(biāo)的当(dāng)前估(gū)值水平偏(piān)低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓(cāng)数量和持股总量的角度来看，公募实属和属实区别在哪，实属与属实的区别参与北交所意愿(yuàn)在持续增加(jiā)。另一方(fāng)面(miàn)，相较于上(shàng)证、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北证(zhèng)50指数(shù)以来，被(bèi)动资金(jīn)的加入使(shǐ)得整个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越(yuè)来越多投资者关注到(dào)北交所，自然(rán)也引来(lái)更(gèng)多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意(yì)愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场的赚钱效应实属和属实区别在哪，实属与属实的区别、可投标的稀缺性以及专精(jīng)特新领域的景气(qì)度。而近期北(běi)交所市场出现(xiàn)积极(jí)信(xìn)号：2022年年报中，多(duō)只公募(mù)基(jī)金产品(pǐn)出(chū)现在北交所公司前(qián)十(shí)大股(gǔ)东名单中；北交(jiāo)所(suǒ)较大规模公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年(nián)一季度盈利(lì)表现继续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集(jí)中度高。“预计随(suí)着后续市场(chǎng)流动性的改善和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成长，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场(chǎng)的公(gōng)募基金(jīn)，在(zài)投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、策略(lüè)上也(yě)存在(zài)差(chà)异，但(dàn)未(wèi)来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所的战略定位和(hé)上市公司“小而美”的特征，预(yù)计次新基金投资(zī)将深入细分产业链的研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确(què)定(dìng)性(xìng)强(qiáng)的个股(gǔ)机会。同时，也(yě)可根(gēn)据主板上一(yī)些成(chéng)长赛道的公司(sī)估值水平，在北交所中进行映射，选择估值水平显著偏低的公(gōng)司进行(xíng)投资。在组(zǔ)合配置上，力(lì)求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的(de)风险(xiǎn)。此外，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关基金也会积极参(cān)与(yǔ)转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人士也称，我们高度重视(shì)北交所投资(zī)机会，目(mù)前有一只北交所(suǒ)主题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况，择(zé)机(jī)发行(xíng)更多以(yǐ)北(běi)交(jiāo)所股票为(wèi)主要(yào)投资范围的基金产品，另(lìng)一方面，不排除将存量(liàng)基金产品的投资范围扩大(dà)至北交所(suǒ)股(gǔ)票，同时(shí)会(huì)增加研究(jiū)团队(duì)拓展对北交(jiāo)所股票的(de)研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公募基金(jīn)持(chí)有北交所个股(gǔ)数量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最(zuì)高水平；持(chí)股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市(shì)以来，公募(mù)投资北交所(suǒ)总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中，与新能源行(xíng)业相关(guān)的个股市值占比较(jiào)高，而去年(nián)下半年新能源行业整体回(huí)调幅度较(jiào)大，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长城基金相关负责人(rén)称。

　　而(ér)从今年(nián)年初看，北证(zhèng)50指数一度出(chū)现(xiàn)快(kuài)速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目(mù)前年内(nèi)收跌-0.23％实属和属实区别在哪，实属与属实的区别。不过，从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交所的投(tóu)资价值(zhí)仍然受到公募资(zī)金的(de)青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交所当(dāng)下呈现的特征类似于一级半的市场(chǎng)，即投(tóu)资阶段相比一级(jí)市场（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大多数(shù)公(gōng)司而言又相对早期，可投资标的规(guī)模也相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更(gèng)大的成长空间和收益率预期，故(gù)我们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体(tǐ)落实(shí)在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具体(tǐ)行(xíng)业没有(yǒu)明(míng)确(què)的偏好，但是整体还(hái)是(shì)比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力(lì)，在研发投入(rù)的强度(dù)上、成长性(xìng)指(zhǐ)标上，也不弱(ruò)于创业板、科创(chuàng)板的上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的不断完善、已上市企业的(de)投(tóu)资(zī)价值不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断(duàn)提(tí)升，势(shì)必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有向(xiàng)上修复的空(kōng)间，当前配置的性价比较高(gāo)，胜率和赔(péi)率都(dōu)非常(cháng)具(jù)备吸引力。

　　结合当(dāng)前的(de)北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具有专精特新特(tè)性的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面，投(tóu)资者可(kě)重(zhòng)点关注具(jù)有高成长性、国产(chǎn)化(huà)逻辑强的优质产业(yè)链(liàn)。更多(duō)的(de)阿尔法收(shōu)益可能聚焦(jiāo)在科技和制造(zào)两大赛道，包(bāo)括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金相关投研人士也称，北(běi)交所有一(yī)大批优(yōu)秀的创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的东风和(hé)企业自身的(de)努力，我们相(xiāng)信会有(yǒu)相(xiāng)当体量的企业成(chéng)长成为大型企业，这(zhè)个成长的过程会给(gěi)投资者带来(lái)丰厚回(huí)报，因此(cǐ)我们认为北交(jiāo)所具备长期投(tóu)资价值。“具体细分(fēn)而言(yán)，我们更加(jiā)看好电力(lì)设备、机械设(shè)备、医药生物等三个领域。”

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