AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能领域(yù)的快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入(rù)新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在一季(jì)报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大(dà)的(de)拓展，模(mó)型具备了(le)强大的(de)通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极(jí)大受益于这一技术(shù)的(de)应(yīng)用和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)的确立(lì)，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lá悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词>悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词i)又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词