财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部(bù)反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时(shí)代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)仍(réng)然存在(zài)一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号(hào)，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑(huá染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等(děng)系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的strong>。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来(lái)需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上(shàng)游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净(jìng)利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。