昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘(pán)商品期货(huò)全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体(tǐ)低(dī)开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又(yòu)崩了，第(dì)一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国(guó)债价格(gé)飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联(lián)储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映(yìng)出(chū)，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为(wèi)美联(lián)储(chǔ)在5月份加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降(jiàng)息(xī)的押注有所增加，他们预(yù)计(jì)到(dào)年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌(diē)破(pò)100美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油(yóu)日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属(shǔ)全(quán)线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人必(bì)须在没(méi)有(yǒu)任何要求和(hé)条件的(de)情况(kuàng)下打消违约的可能(néng)性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布(bù)了一项(xiàng)将债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的(de)计(jì)划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产生的(de)债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会(huì)的(de)一项“基(jī)本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济(jì)和(hé)金融灾难，使借贷(dài)成本(běn)永久提(tí)高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如果不(bù)提高债务上限，美国企业将面临(lín)信贷市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人家(jiā)庭和(hé)依赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的(de)连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为(wèi)了(le)民主挺身而出的(de)时刻，为(wèi)了他们(men)的基(jī)本自由(yóu)挺身而(ér)出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜(bài)登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目(mù)前拜登在(zài)民主党内(nèi)部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的(de)美(měi)国(guó)人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节期间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银(yín)期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第(dì)一个交易(yì)日(rì)结算时起，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连(lián)续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平(píng)恢复(fù)至(zhì)节前标准(zhǔn)；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货(huò)各(gè)合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市(shì)的(de)第一(yī)个交易日(rì)结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合(hé)约的保证金调整系数根据相应股指期货的(de)交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)无(wú)连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继(jì)续(xù)上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在(zài)于(yú)产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南(nán)北部分区域二次(cì)育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期(qī)现货价格同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成(chéng)本(běn)附近(jìn)明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资(zī)金介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏(lán)相(xiāng)当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及(jí)生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味着今年一季度去产(chǎn)能不(bù)及预期(qī)，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存(cún)来看，今(jīn)年(nián)下半年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部(bù)监(jiān)测(cè)数据显示，去年9月到今年(nián)2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方(fāng)向(xiàng)发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定(dìng)生猪基(jī)础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显示，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前冻品(pǐn)的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场预期(qī)向好(hǎo)，加(jiā)上居(jū)民收入(rù)增(zēng)加、消(xiāo)费意(yì)愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生(shēng)猪的需(xū)求大概(gài)率将回(huí)归到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库以及二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾(wěi)，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需(xū)求再次(cì)回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或(huò)继续回(huí)落(luò)为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪(zhū)整体供给相对(duì)充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资金(jīn)已经提前反映了市场情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位(wèi)盘整运行状态(tài)。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于(yú)一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量(liàng)处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘(pán)面11月价格相对(duì)坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家良好调(diào)控之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持(chí)续大(dà)幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑(huá)，并(bìng)触(chù)及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变(biàn)化多(duō)集中(zhōng)在(zài)需求(qiú)端(duān)的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力；另一(yī)方面，市(shì)场对(duì)于第二波(bō)新冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而(ér)降低国内需(xū)求的(de)担(dān)忧则(zé)进一步加速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联(lián)朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积期货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波(bō)及范(fàn)围预计很(hěn)大概率将小于(yú)第(dì)一波，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本(běn)面。从相关因(yīn)素(sù)的(de)梳理(lǐ)来看，目(mù)前处于(yú)短(duǎn)多长(zhǎng)空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延续了产(chǎn)地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需(xū)求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的(de)担(dān)忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口大(dà)增，库存(cún)超预期下(xià)降至167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来(lái)西亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或(huò)将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已经步(bù)入(rù)季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初(chū)期，且今年4月(yuè)份工作日(rì)较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预(yù)计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和(hé)出口前景不(bù)佳持(chí)续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置，其(qí)中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其食用(yòng)油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根(gēn)据(jù)目前已经(jīng)走(zǒu)负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继(jì)续呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进口利润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天(tiān)气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速(sù)去(qù)化。长期(qī)市(shì)场对于未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基(jī)本(běn)一致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印(yìn)尼(ní)步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或(huò)以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价格(gé)重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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