个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年(nián)11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入为期一年(nián)的(de)试点，在全国选取了36个试(shì)点城市和地(dì)区(qū)进行(xíng)推进。据人力资(zī)源和社(shè)会(huì)保障部数据显示，截(jié)至今年3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开户(hù)数量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空(kōng)间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权(quán)益(yì)产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投资者的(de)深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方实(shí)践。时值(zhí)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)试(shì)点推行半(bàn)年之际，中国基(jī)金(jīn)报记者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务(wù)正在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获得(dé)代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司(sī)在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)的铺(pù)开和推(tuī)广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布(bù)局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金可投资(zī)的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基金(jīn)。据人社部个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)名录(lù)显示，当前上线(xiàn)个人养老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养(yǎng)老金产品资格受到明(míng)显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老保险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视线聚焦于(yú)公募基(jī)金上进(jìn)行(xíng)重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务(wù)负责人(rén)向中国基金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建投已引进(jìn)华夏基金等发(fā)行养老基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部(bù)分客(kè)户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因(yīn)此在(zài)服务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品(pǐn)货架能够带给客户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的(de)“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于(yú)金(jīn)融产(chǎn)品的特(tè)征和(hé)策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就成为服务(wù)机构的(de)“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投(tóu)资的产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各家机构需要深入(rù)、充分、严谨地研(yán)究每类(lèi)产(chǎn)品的(de)特性；结合存量客户的个(gè)性化画像和客户特(tè)点，为客户提供切实可(kě)行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人(rén)投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并开通(tōng)个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带(dài)来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍(réng)不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内充分利用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何投(tóu)资(zī)也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难(nán)越(yuè)多。现有养老产品的选择已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇接，如何让投(tóu)资者(zhě)选择到适合(hé)自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客(kè)户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划和资产配置，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述负(fù)责(zé)人称，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交流(liú)和体验，为(wèi)客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个(gè)人养老金(jīn)业务时曾(céng)介绍，其结(jié)合个(gè)人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价(jià)标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的养老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖(kā)”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一(yī)站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第三(sān)位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平(píng)台(tái)上仅可查询(xún)商业银行个人养老(lǎo)金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设了资金(jīn)账户和(hé)储(chǔ)蓄交易(yì)业务，8家同时(shí)开(kāi)展了(le)基金交易(yì)业务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠(qú)道优势相比，证券公(gōng)司(sī)个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的规模(mó)相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家(jiā)券商在(zài)推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学(xué)养老理财(cái)观(guān)念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户提(tí)供(gōng)从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业(yè)资配服务和一站式的(de)产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解(jiě)决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为客户提供含(hán)账户管理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服(fú)务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全(quán)方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老金业务的(de)解决方案。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个(gè)人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度(dù)、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业(yè)推广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工(gōng)提(tí)供个人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花(huā)费的时间(jiān)，提(tí)高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织了(le)超(chāo)过(guò)100场的个人(rén)养老金走进企业服(fú)务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人(rén)养老金(jīn)业务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资(zī)质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题(tí)，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为(wèi)了(le)满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败(bài)的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服(fú)务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务已然成为券商财(cái)富管理转型的核心(xīn)方(fāng)向之(zhī)一。通过不断(duàn)完善客(kè)户服务体系，满足客户多层(céng)次金融(róng)需求(qiú)，促进财(cái)富管理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，在客户分类服(fú)务方(fāng)面，会根据国家政策选择(zé)社保关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理(lǐ)财有初(chū)步认知的客户进(jìn)行第(dì)一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关(guān)注(zhù)企事(shì)业单位员工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市(shì)具(jù)有一定(dìng)经营规模的(de)企业员(yuán)工(gōng)，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势(shì)，具备一定投资(zī)意识和财务认知(zhī)；这类人群对(duì)未来退休有(yǒu)一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量市场，对(duì)证券(quàn)公司而(ér)言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和专业(yè)投顾(gù)队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪了解客户(hù)的(de)风险偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以(yǐ)通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资(zī)组合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资(zī)，提升客户养老投资(zī)的(de)获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和(hé)不同资金(jīn)体量(liàng)制定(dìng)个(gè)性化养老策略(lüè)。比如对每年享税(shuì)优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监管(guǎn)部门要(yào)求的金融(róng)机(jī)构和金(jīn)融产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和(hé)交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计(jì)算器、个性化的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案(àn)、定期(qī)的养老方案跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事(shì)业单位(wèi)，通过上门服务的(de)方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对个人(rén)养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富(fù)的(de)一站式个人(rén)养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具(jù)（如节税计算(suàn)器(qì)），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入(rù)智能(néng)科技和人工智能技术(shù)，通过数据分(fēn)析和(hé)算法模型(xíng)，根据客户的风险承(chéng)受能力、资(zī)产(chǎn)状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合(hé)跟(gēn)踪(zōng)和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针对不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人(rén)千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提供专业的(de)、一对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不(bù)大(dà)？产品能(néng)不能(néng)满足真(zhēn)正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目(mù)前养(yǎng)老目(mù)标基金的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其(qí)中，业(yè)绩垫底的(de)一只个人(rén)养老(lǎo)目标基金自(zì)成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧(ōu)预(yù)见(jiàn)养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品(pǐn)又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能(néng)实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时(shí)又让(ràng)客(kè)户体验(yàn)良好是(shì)个(gè)人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过投资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人介(jiè)绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可(kě)投资(zī)的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的(de)类别更侧(cè)重本金安全(quán)、有的类别(bié)更侧(cè)重(zhòng)资产(chǎn)增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其(qí)特点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等(děng)）、能(néng)公平(píng)、公正地对同(tóng)类或(huò)者同策略产品进(jìn)行综合(hé)评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将好的(de)产品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为(wèi)目标风险型和(hé)目标日期型两大(dà)类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投资(zī)目标(biāo)和风险承受能(néng)力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过(guò)严(yán)格控(kòng)制股票资(zī)产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目(mù)前我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资(zī)的增值功能也是(shì)一(yī)个重要考量。由于个人养老金(jīn)取用(yòng)需(xū)要(yào)达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期(qī)性，可(kě)以达到(dào)几(jǐ)十年，能够(gòu)承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在(zài)权(quán)益型(xíng)资产上(shàng)，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人也认(rèn)为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定(dìng)的(de)普惠金融(róng)属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期资(zī)金(jīn)的稳健投资(zī)回报，资(zī)产配(pèi)置不可或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资(zī)产(chǎn)，有助于实(shí)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)、降低总体波(bō)动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老金业务积极发展的(de)同时(shí)，与渠(qú)道网点和(hé)客户众多的银行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化的发展，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构都可(kě)参(cān)与到为客户提供个人养老基(jī)金服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据(jù)自己的资源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉(sù)求(qiú)：一(yī)是增强基础设施(shī)建设，能在服(fú)务时效(xiào)性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的(de)开户(hù)、下单服务；二(èr)是增(zēng)加产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售范围，在(zài)养老品类上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不(bù)同的客户提供基于客户需求和画(huà)像(xiàng)的养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需要分别在(zài)银行端、个税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时(shí)无法上(shàng)线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来(lái)期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一(yī)步(bù)简化投资者的(de)办理流程，提升客(kè)户(hù)体验(yàn)；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入(rù)和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去(qù)年多了(le)不少(shǎo)，仔细(xì)询问之(zhī)下才发现，是(shì)因(yīn)为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金。这一消息(xī)大(dà)大刺激了不少本来不想开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽(suī)然开(kāi)户数(shù)快(kuài)速攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业(yè)协会执行(xíng)副(fù)会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透露，在(zài)截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人(rén)养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结果来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的(de)主要(yào)原因。而选择开(kāi)户的原因主要(yào)是为了(le)“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题(tí)？银(yín)河证券相关业务(wù)负责人认为，这是(shì)一(yī)个专业活，既需要了解(jiě)客(kè)户的经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好和(hé)养老规划，也需(xū)要业务(wù)人员(yuán)及其(qí)所在机构(gòu)有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的(de)服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个(gè)人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还需要结(jié)合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流(liú)动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的(de)现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德云在近(jìn)期举办的2023清华五道(dào)口全球金(jīn)融论坛(tán)上表示(shì)，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数(shù)比例低(dī)、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账户(hù)人(rén)数(shù)比例低；产品供应不均(jūn)衡(héng)、选购渠道不畅、民众参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局出手(shǒu)，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供(gōng)给(gěi)。近(jìn)日(rì)，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局已(yǐ)向业(yè)内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展有关事项征求意(yì)见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业(yè)务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着(zhe)专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务，参与该(gāi)项业务的险企数(shù)量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险是对接(jiē)个人(rén)养老金(jīn)制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养老金(jīn)保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的(de)专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设计端解(jiě)决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资(zī)风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安(ān)全(quán)有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的(de)金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的(de)事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出(chū)充分利(lì)用(yòng)资本(běn)市场具有(yǒu)良好增值能力(lì)资产的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)取决于发(fā)行人（或管理(lǐ)人(rén)）的产(chǎn)品设计(jì)能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公(gōng)司作(zuò)为(wèi)财(cái)富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根据客(kè)户需求设(shè)计(jì)出在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能(néng)参与到(dào)具体(tǐ)的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负责人建议，参考部(bù)分发达国家的经验(yàn)，未来除(chú)了(le)股(gǔ)、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的(de)可选标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议(yì)，应(yīng)该(gāi)避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可(kě)以通过“保单(dān)质押贷款”等(děng)多(duō)种金(jīn)融工具来解决客户对(duì)短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个(gè)人(rén)或家庭(tíng)养老的(de)全面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户(hù)以(yǐ)外的个(gè)人补充养老金融方案，例如银河(hé)证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老(lǎo)规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等(děng)特点，已退休人群养(yǎng)老需(xū)求的流(liú)动(dòng)性、安(ān)全性、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化、个性化(huà)的养老配置方案，积(jī)极履(lǚ)行养老保障社(shè)会责任，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足(zú)不同养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富(fù)的(de)养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层级(jí)的养老资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三(sān)大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券还上线了自(zì)研的年(nián)金综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过客户提(tí)供的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例(lì)等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委托年金组(zǔ)合的(de)评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机(jī)构条线业务(wù)规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综(zōng)合评价系统及研究咨询(xún)服务(wù)，具(jù)有养老属性的综(zōng)合金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养老发展战略而推出(chū)的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视三大支(zhī)柱养老金业务(wù)，目前(qián)公(gōng)司已初步建立(lì)了个人养(yǎng)老金及(jí)个(gè)人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分(fēn)利用(yòng)金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过(guò)程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少(shǎo)开户人在我们介绍之前(qián)都已有所了(le)解，感觉这项制度的(de)普及度和客(kè)户认识程度在(zài)不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知道如何(hé)选择(zé)产品或(huò)者有其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者(zhě)是纸质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行(xíng)城(chéng)市（地(dì)区(qū)）启动(dòng)实(shí)施。距离个人养老金制度落地(dì)已经过去半年(nián)，民众(zhòng)接(jiē)受度和(hé)业务(wù)进展情况如何？从业人员在(zài)具体实操(cāo)过(guò)程中又(yòu)遇到(dào)了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地(dì)区几家(jiā)银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养老金制度(dù)近半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家社会保险公(gōng)共(gòng)服(fú)务平(píng)台数据可知(zhī)，个(gè)人养老金制度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和(hé)参与人数(shù)方面都有所增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都(dōu)对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还(hái)有很多(duō)是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的热情(qíng)和(hé)关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了(le)个(gè)人咨询(xún)和开户外(wài)，还有(yǒu)不(bù)少(shǎo)企业员工、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通过企业(yè)和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边(biān)两位不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的(de)问题(tí)“焦点”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一(yī)位在(zài)上海地区金融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工作以来(lái)，她每(měi)年都将收入的(de)一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部(bù)分强制润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素储蓄的钱即使存长期(qī)也不(bù)会影响她未来的生活质(zhì)量(liàng)，并(bìng)且放进个人养老金账户(hù)是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在(zài)意的就是买(mǎi)个(gè)人(rén)养老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退(tuì)休后的(de)生活质量还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不同的(de)想法，黄(huáng)宁(níng)也向记(jì)者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程(chéng)中确实会考虑(lǜ)到(dào)不同年(nián)龄(líng)群体的不(bù)同需(xū)求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好地(dì)“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推(tuī)广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万人开通了个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)，但完成资金存(cún)储的(de)只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到(dào)，一些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是(shì)锁定时(shí)间太长，担心之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是认(rèn)为(wèi)在(zài)个人养老金(jīn)产品并非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目前个人(rén)养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人(rén)养(yǎng)老金账户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业人员的角度谈(tán)到了(le)推广个(gè)人养老金业(yè)务过程中的“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券商端(duān)个人养老(lǎo)金只支持代销公募基(jī)金，无法代销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力(lì)较低(dī)，想寻(xún)求更(gèng)低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状(zhuàng)况才是更重要的(de)。

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