分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市(shì)场基金是(shì)指(zhǐ)长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融(róng)体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足(zú)下(xià)列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会(huì)报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连(lián)续(长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处xù)20个交易(yì)日超(chāo)过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)认定(dìng)的符合(hé)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数(shù)来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置(zhì)机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司(sī)更加注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的附加(jiā)监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基(jī)金(jīn)总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性风险的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预(yù)案(àn)的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模(mó)较(jiào)大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了(le)重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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