分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面(miàn)对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金融产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资(zī)管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对(duì)等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货(huò)币市(shì)场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格(gé)的(de)同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合(hé)计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量(liàng)较(jiào)多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的(de)流(liú)动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基(jī)金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对(du二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥ì)预(yù)案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造(zào)成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会(huì)对一些追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥>

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