随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发(fā)布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文(wén)”表达了自(zì)己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家(jiā)做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升(shēng)。

　　一季(jì)度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命(mìng)性(xìng)的(de)技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外(wài)各巨头加(jiā)速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人(yuán)板块是一季度(dù)被市场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)的位(wèi)置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯(féng)明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海(hǎi)外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为(wèi)例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对准确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时(shí)还(hái)没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这(zhè)两个(gè)行业(yè)未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提(tí)供的(de)较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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