5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情(qíng)的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

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　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其(qí)次，前(qián)期(qī)小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次(cì)，改(gǎi)革(gé)和结构(gòu)调整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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