AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人工智(zh上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗ì)能完(wán)成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投资(zī)者教育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资(zī上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗)派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的(de)历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个(gè)行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一(yī)技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季(jì)度布(bù)局了(le)不少人(rén)工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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