总(zǒng)市值超(chāo)6万亿的科(kē)创板市场，增添风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消(xiāo)息，为健全多层次(cì)资本(běn)市(shì)场产品体系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。同一天，上交所也发布消(xiāo)息(xī)，将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将(jiāng)为(wèi)科创(chuàng)板市场(chǎng)的科技创新投资带来风险管理工具，进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化的交易和(hé)风险管(guǎn)理需(xū)求。而相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的(de)规模、流动(dòng)性(xìng)和交投活跃度产生积(jī)极影(yǐng)响，同(tóng)时为科创板(bǎn)市场投资带来中长期资金(jīn)，增强市场的关(guān)注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具(jù)

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息显示，为(wèi)健全(quán)多层(céng)次资本市(shì)场产品体系，丰(fēng)富(fù)资本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于(yú)科创50指数的场内期权品种，科技创新特(tè)色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落实(shí)党中央、国务院关于(yú)推进上(shàng)海(hǎi)国(guó)际金融中心(xīn)建设、支(zhī)持浦东新区(qū)高水平改革开(kāi)放决策部(bù)署的重要安(ān)排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期(qī)权(quán)，有利于吸(xī)引长(zhǎng)期(qī)资金配置科创(chuàng)板，激(jī)发科创板(bǎn)创(chuàng)新活(huó)力，满足多元化的交易和风(fēng)险管理需(xū)求，有(yǒu)助(zhù)于继(jì)续发(fā)挥好科创板改革(gé)先行先试的示范(fàn)引领(lǐng)作用，不断提(tí)升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也(yě)发布消息，上交所(suǒ)将在(zài)中国证监(jiān)会指导下认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要》提出的(de)“完善(shàn)金融支持(chí)创新(xīn)体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放、支持创(chuàng)新(xīn)驱动发展战(zhàn)略的重要举(jǔ)措(cuò)，对促进(jìn)科创板企业进一步(bù)发挥科(kē)创能效、支持科创板建设具有积极意义(yì)。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年设立以(yǐ)来(lái)，科创(chuàng)板建设(shè)稳步(bù)推进，市场(chǎng)运(yùn)行(xíng)平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚示范效应(yīng)日(rì)益显现。截至2023年(nián)4月(yuè)底，科创板已有上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技(jì)创新(xīn)属(shǔ)性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创(chuàng)板尚缺(quē)少相应的风险管理工具，上交(jiāo)所根(gēn)据市场(chǎng)需求积极(jí)推(tuī)动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科创板(bǎn)吸引力(lì)和流动性、推进(jìn)科创板做市商制度功能(néng)发挥、持续发(fā)挥科创板改革先行先(xiān)试示范引领(lǐng)作用(yòng)的重要(yào)举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满(mǎn)足科创板(bǎn)投资者风(fēng)险管(guǎn)理需要，有助于科创板更好发挥资(zī)本市场改革试验(yàn)田作用，对(duì)于促(cù)进科创(chuàng)板和股(gǔ)票期权市场长(zhǎng)期持续(xù)健康(kāng)发(fā)展(zhǎn)意(yì)义(yì)重大。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注ETF期权(quán)市场的稳健运行和风险防控工作，多举措(cuò)确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作(zuò)，持续(xù)完善(shàn)制度规(guī)则体(tǐ)系，加强运行管理和(hé)风险监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步完善风险防控机制(zhì)，并根据(jù)市场运(yùn)行(xíng)情(qíng)况改进优(yōu)化，确(què)保科(kē)创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也(yě)表(biǎo)示，上交所高度重视(shì)ETF期权市场风险(xiǎn)防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点，实施了(le)投资者适(shì)当性管理制(zhì)度、保证金(jīn)制度(dù)、持仓(cāng)限(xiàn)额制度等(děng)一系列风控(kòng)安排(pái)，保(bǎo)障(zhàng)了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为(wèi)宽基类ETF期(qī)权产品，上交所将总(zǒng)体沿用前期(qī)的(de)风(fēng)控措(cuò)施，并(bìng)根据科创(chuàng)板股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅参数(shù)适(shì)应性(xìng)调整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已(yǐ)有(yǒu)实(shí)践。后(hòu)续，上交(jiāo)所(suǒ)将在目(mù)前行之有效(xiào)的风险防(fáng)控和市场监管(guǎn)措施的基础上(shàng)，进一步(bù)做好风险研(yán)判，全面(miàn)加强(qiáng)市场监管(guǎn)，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步，将在(zài)中国(guó)证监会的指(zhǐ)导下，会同市场各方(fāng)扎实做好(hǎo)各(gè)项(xiàng)业务和技术准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所相关负(fù)责人(rén)称。

　　国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增(zēng)至8只

　　龙头产品规(guī)模和(hé)流(liú)动性(xìng)受益

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资本市场基(jī)础、成熟、普遍的金融(róng)衍(yǎn)生工(gōng)具，在价格(gé)发现(xiàn)、风险管理、完善市场多(duō)空平(píng)衡机制等方面发挥了重要(yào)作(zuò)用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票(piào)期权试点(diǎn)以来，证(zhèng)监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运(yùn)行平(píng)稳有序(xù)，有效发挥了引入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现(xiàn)货市场的(de)作用，为进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作(zuò)为股票市场的基础性(xìng)风险管理工具，早在(zài)2015年2月9日(rì)，上交所就上市交(jiāo)易上证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日(rì)，上交(jiāo)所(suǒ)、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业(yè)板ETF期权(quán)、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期(qī)权在深交(jiāo)所上市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的风险管理工具将更加(jiā)丰富和多(duō)元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目前我国已经推出(chū)了不(bù)同类(lèi)型(xíng)的(de)期权品种，不同品种对(duì)应市场(chǎng)不同的市值(zhí)的公司和(hé)投资风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板市场(chǎng)的宽基指数形(xíng)成覆盖，科技创新风格投资有了(le)风险管理工具，这(zhè)将有利于投资者错一个题就往阴里装一支笔做好风险管理，满足不同投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权(quán)的合(hé)约标的都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头(tóu)产品(pǐn)，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全市场跟踪科(kē)创50指数的(de)ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达(dá)到583亿元，目前(qián)管理规模仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理(lǐ)规(guī)模(mó)第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下(xià)科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中，规模(mó)也位(wèi)居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(quán)的合约标(biāo)的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可(kě)能性较大(dà)，管理规模(mó)和产品流动性(xìng)都具备突(tū)出优势。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而根据业(yè)内人士(shì)分析，相关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理表(biǎo)示，相关(guān)的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借助相应的风险管理工具进行(xíng)方向性投资、波动率投资等(děng)，在投(tóu)资层面的配套策(cè)略也(yě)会(huì)丰富(fù)起来。充分(fēn)发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长期(qī)来看，有了(le)风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利(lì)于吸引中长资(zī)资金，增强股票(piào)ETF产品(pǐn)关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规(guī)模(mó)和(hé)流(liú)动性(xìng)进一步巩固(gù)，市场(chǎng)吸引(yǐn)力也(yě)会不断增强(qiáng)。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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