分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者(zhě)人数(shù)较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国证监会(huì)报告(gào)：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些基金公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对(duì)等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计(jì)不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些购(gòu)申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市(shì)场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分规模较大的(de)货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基(jī)金的资(zī)产安全(quán)要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点(di87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些ǎn)货币基金名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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