芦哲(zhé) 首席(xí)宏(hóng)观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要(yào)却被忽视(shì)的(de)因素(sù)是青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子(zi)端的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以(yǐ)受(shòu)教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原因。经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服(fú)务业(yè)，而知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复苏结构的(de)分化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一(yī)部(bù)分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)；②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降2l是多少斤 2l是多少kg；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据(jù)以来最高(gāo)值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情(qíng)后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的(de)主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一定是(shì)失业增加的结果，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄段失业率来说(shuō)并没(méi)有问题(tí)，因为我(wǒ)国的劳(láo)动力总量(liàng)（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从(cóng)496万(wàn)增加(jiā)到5002l是多少斤 2l是多少kg万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率的分母(mǔ)在(zài)下(xià)降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业(yè)率变动(dòng)的是(shì)失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年(nián)失业率变(biàn)动(dòng)的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年(nián)劳动力人数(shù)与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年(nián)前四个(gè)月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青(qīng)年群体由于工(gōng)作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳(láo)动力调(diào)查数(shù)据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三个(gè)年龄阶(jiē)段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下(xià)就业(yè)人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按照接受过(guò)大学教育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从(cóng)行业来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青(qīng)年失(shī)业人口来(lái)自何处之前(qián)，需(xū)要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制(zhì)造(zào)业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国(guó)民经济分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等(děng)其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均(jūn)受教育(yù)年限在(zài)14年以上(shàng)，依次(cì)是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去十年青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的(de)增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业(yè)比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的(de)青(qīng)年失业(yè)人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人(rén)数），来作为各行业失业率(lǜ)的近(jìn)似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集(jí)型行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务(wù)、公(gōng)共管理(lǐ)等行业(yè)，体现(xiàn)在(zài)图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业(yè)人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个(gè)点的增速(sù)缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度(dù)更高的房(fáng)地(dì)产业、租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的(de)分子端(duān)来看，当(dāng)前青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服(fú)务业(yè)就业(yè)复(fù)苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识(shí)密(mì)集(jí)型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对于(yú)三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由青年人口和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入(rù)人口负增长时(shí)代(dài)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年(nián)失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移(yí)人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村(cūn)向城镇(zhèn)的人(rén)口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可(kě)能仍(réng)然较难回(huí)到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续(xù)高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年(nián)在(zài)校，并未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，该(gāi)指(zhǐ)标(biāo)已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济(jì)和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就业人(rén)员(yuán)规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入(rù)劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学历的推崇导致本(běn)科毕(bì)业即进(jìn)入就业(yè)市(shì)场的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能(néng)出现(xiàn)以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业(yè)率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们(men)认(rèn)为，未(wèi)来(lái)失业人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业(yè)率(2l是多少斤 2l是多少kglǜ)的分母端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念的两个要点：一(yī)是(shì)调查(chá)失业率是城镇就业(yè)范围，并(bìng)非针对全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就(jiù)业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母(mǔ)不含没(méi)有劳动意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口不计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率来(lái)自全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次(cì)全国(guó)劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化(huà)情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在全(quán)国范(fàn)围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全(quán)国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人(rén)口(kǒu)抽(chōu)样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根(gēn)据(jù)普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司

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