美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售(shòu)所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了(le)周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在银(yín)行(xíng)或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造(zào)成(chéng)影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得(dé)动能(néng)。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储或将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的(de)时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在(zài)银行业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支撑(chēng)力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联(lián)储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周度(dù)回(huí)升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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