编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别是合(hé)成树(shù)脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持(chí)续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基(jī)金的(de)明(míng)星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大集(jí)团，而这(zhè)三(sān)者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的(de)标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的(de)就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了(le)，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了(le)新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的(de)高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他(tā)的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思(sī)路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升(shēng)至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四(sì)季报(bào)和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的(de)中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比仓，不(bù)过中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了前(qián)一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其(qí)在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报翻四(sì)倍(bèi)的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们(men)携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持自(zì)下而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是(shì)做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到(dào)了(le)6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能只是(shì)一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头中(zhōng)用复(fù)旦微(wēi)电(diàn)和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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