今年1月，美国政府债务余(yú)额(é)又(yòu)一次(cì)触及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而(ér)这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和(hé)债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的(de)规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下，美国的(de)赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有(yǒu)明确的蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子“债蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规(guī)模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对(duì)美国参(cān)战），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自(zì)由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实(shí)质上正式确(què)立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提(tí)高了78次(cì)债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅(fú)度进(jìn)一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在(zài)奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数字提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务(wù)上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国(guó)政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的(de)债务信用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权(quán)的超级大国，本(běn)身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维持(chí)美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需要和(hé)国(guó)会(huì)共(gòng)和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图(tú)利(lì)用债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的(de)最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债(zhài)务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计(jì)划(huà)于(yú)本(běn)周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领(lǐng)袖(xiù)谈判的(de)时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议(yì)院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避免了(le)一场债务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了(le)全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级(jí)。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基(jī)本(běn)上抵消了当时(shí)两党谈判中的(de)一(yī)些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国(guó)多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可(kě)能(néng)会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的(de)阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会(huì)面临(lín)类似的分裂局面，美国经济(jì)也(yě)正(zhèng)处于(yú)类似(shì)的(de)衰退(tuì)环(huán)境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来(lái)的(de)短期市(shì)场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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