用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司(sī)股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布(bù)2023年(nián)第(dì)一(yī)季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公(gōng)司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jià无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗ng)69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最高(gāo)点之(zhī)后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被(bèi)套(tào)

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友网络在(zài)股价相对高点进行了(le)定增(zēng)融(róng)资(zī)。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗披露定增(zēng)结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为(wèi)活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投入资(zī)金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的(de)2021年业绩明(míng)显不及市(shì)场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度业(yè)绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一(yī)季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年(nián)三季(jì)度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企(qǐ)业(yè)的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略是(shì)转型云服(fú)务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运(yùn)营(yíng)全球领先的(de)企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台(tái)、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台(tái)及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入(rù)新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司(sī)业务(wù)占比来看，用(yòng)友网络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了(le)较(jiào)大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司(sī)主(zhǔ)要收入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高端无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为自用，并(bìng)不一定会(huì)面向外(wài)部市(shì)场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出市(shì)场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不(bù)足，也反应了(le)其在(zài)高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下(xià)跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很大的提(tí)升空(kōng)间。但从(cóng)目(mù)前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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