北京时间周五晚间，备受(shòu)关注的4月美(měi)国非农数(shù)据出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万人(rén)，高于预期的18万人，打断(duàn)了此前两个(gè)月(yuè)连续环比下降的(de)节奏；失(shī)业(yè)率继(jì)续(xù)下(xià)降至3.4％；更受(shòu)关注的平均小(xiǎo)时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预(yù)期0.3％），较(jiào)上个月(yuè)略(lüè)有上升。

　　可以被视作利(lì)好(hǎo)的(de)是(shì)，美国劳工(gōng)部将今年2月和(hé)3月非农(nóng)数据(jù)均(jūn)大(dà)幅(fú)下修(xiū)超(chāo)7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转换(huàn)，本周持续承压(yā)的(de)美国地区银(yín)行股也获(huò)得(dé)喘息的机会(huì)。截(jié)至发稿(gǎo)，周(zhōu)五盘前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国家(jiā)银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫(cuò)逾10美元/盎司(sī)；美元指数短线拉升35点；美国10年期(qī)国(guó)债收益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周之云告(gào)诉期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，周五晚间公布(bù)的(de)非农(nóng)数据远高于前值(zhí)且显著偏离投(tóu)行们(men)预测(cè)的(de)中值(zhí)。此前(qián)公(gōng)布的ADP数据在3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增长幅度达(dá)到9个(gè)月(yuè)以来(lái)的最高水平。

　　记者注意到，美(měi)国4月非(fēi)农(nóng)数据(jù)公布后(hòu)，美股期货短线(xiàn)走低，美元指数短线拉升，贵金(jīn)属下跌。尽管科技和(hé)金融行业持续裁(cái)员(yuán)，但(dàn)不断下降却仍然高企的劳动力需远(yuǎn)远(yuǎn)抵消了裁(cái)员的影(yǐng)响，也(yě)超过(guò)了信贷紧缩(suō)带来的大(dà)约2.5万招(zhāo)聘减(jiǎn)少(shǎo)。4月(yuè)非农就业的季(jì)节性因素相对于新冠大流行前也有了(le)有利的发展，为就业人数的增长提供了5万—10万人的支(zhī)持(chí)。

　　“不过，我们还(hái)是应(yīng)该对就业数据(jù)保持一定(dìng)的谨慎(shèn)，因(yīn)为本(běn)周(zhōu)早些时候，美国3月份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺(quē)继续下降，为连续第三个月下跌(diē)，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指向(xiàng)了与其他劳动力市(shì)场(chǎng)数(shù)据(jù)相同的方向：劳动力市场正在降温(wēn)。包括最近几周的首次申请失业金人(rén)数也呈现上升(shēng)趋势。”周之云(yún)说(shuō)。

　　从(cóng)趋势上看，周之云认为，加(jiā)息会(huì)导致消费者信贷和企业融资成本上(shàng)升，进而(ér)迫使雇主削减支出包括裁员等，从而减缓经济(jì)增长。短期(qī)强劲(jìn)的(de)非农就业数据会让市场对于下(xià)半年(nián)货币政策放松进程有所(suǒ)改变，进而对商品的流动性溢价部(bù)分(fēn)有所减少(shǎo)，但从中长期来看，美国会继(jì)续(xù)朝着(zhe)衰退的方向(xiàng)前进，后市继续看好贵金属的(de)表(biǎo)现。

　　非农(nóng)数据公布后(hòu)，贵(guì)金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非(fēi)农就业新(xīn)增人(rén)数超(chāo)预期将引导贵金属步入调整(zhěng)。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主(zhǔ)要受益于其金融属性，尤其是市场预计5月是美(měi)联储最(zuì)后一次加息，且预计9月之后可能降息(xī)，这导致美元(yuán)名义利率回落，在通胀温和(hé)回落的情况(kuàng)下，美元(yuán)实际利率有了明显的下行(xíng)。”广州金控期(qī)货研究所副总(zǒng)经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期(qī)加息(xī)25个基点，将政策利(lì)率联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发布(bù)会上的讲话暗(àn)示(shì)加(jiā)息临近尾(wěi)声，因此美元指数和(hé)美债收(shōu)益率大幅回落(luò)。

　　然而(ér)，美联储(chǔ)会后声明表(biǎo)示，委员会将密(mì)切关注(zhù)未来发布的信(xìn)息，并评估其对货币政策的影响(xiǎng)，且鲍威尔在新(xīn)闻(wén)发布会上(shàng)表示，美联(lián)储焦(jiāo)点仍在双(shuāng)重(zhòng)使命上。这意味(wèi)着美联储是否结(jié)束加息需(xū)要看到通胀明显回落。至(zhì)于是否(fǒu)要开始(shǐ)降息，需要看到就业(yè)市场(chǎng)出现明显(xiǎn)恶化。从(cóng)历史经验来看，美联储(chǔ)加息看通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商期货贵(guì)金属(shǔ)分(fēn)析师从姗姗告诉记者(zhě)，美国银行业风波持(chí)续(xù)发酵、经济(jì)走弱预期(qī)升(shēng)温叠加市(shì)场(chǎng轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁)预(yù)期美联储年内(nèi)或将降息，贵(guì)金属振荡(dàng)偏强运行(xíng)。美(měi)国就(jiù)业数据超预期，美债收益率、美元指数走高，贵金属短线大幅下挫(cuò)。这份(fèn)超(chāo)预期的非农报告，这让美联(lián)储陷入困境，美(měi)联储希望暂停加息，甚至可能很快就需要降息，但(dàn)就业市场并不配合，美国就业市场依然(rán)强劲，美(měi)联储可能(néng)在长(zhǎng)时间内维持高利率(lǜ)。