在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时豫n是河南哪里的车牌，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经(jīng)显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业(yè)务(wù)板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有明(míng)显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么豫n是河南哪里的车牌(me)区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规模交(jiāo)付(fù)，而(ér)储能(néng)大(dà)规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会(huì)维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科(kē)在(zài)一(yī)季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个项目(mù)相继投(tóu)产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存(cún)货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业(yè)整(zhěng)体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经(jīng)有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天(tiān)的(de)最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的(de)过程(chéng)中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化(huà)步伐，收购博(bó)世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需(xū)求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据(jù)计算，储能(néng)业务已(yǐ)经(jīng)占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不(bù)存(cún)在(zài)需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出(chū)货(huò)是(shì)在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品。

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