今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引(yǐn)发了全(quán)行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金，一季度(dù)主要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季(jì)度在人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住(zhù)市(shì)场机遇(yù)，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩(sōng)松的(de)知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自身业务的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端(duān)的(de)积极布(bù)局，人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一季度主要(yào)投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号(hào)重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基(jī)金(jīn)净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季(jì)末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季(jì)度(dù)库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成夷洲今是何地，夷洲是哪里为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和(hé)边(biān)缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对(duì)我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国产替(tì)代进程加速(sù)对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强(qiáng)的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓(cāng)换股方(fāng)向也受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及(jí)光模块(kuài)相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要对对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合(hé)润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎(hū)全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海康威视(shì)的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的(de)无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四(sì)只个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合夷洲今是何地，夷洲是哪里润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一(yī)季(jì)度(dù)除了加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是(shì)其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季(jì)度末该基金股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基(jī)金净(jìng)值比例(lì)分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持(chí)了(le)经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的(de)部分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计(jì)算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度超(chāo)出了(le)我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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