一度(dù)被称为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重(zhòng)大(dà)变局，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金中占据(jù)主流(liú)，存量产品也(yě)超过了机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超(chāo)过(guò)了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从而(ér)使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持(chí)续(xù)回暖，投资(zī)者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部(bù)分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资(zī)者(zhě)太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询“买新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对于(yú)时(shí)间成本(běn)的把(bǎ)控较严(yán)格(gé)，在看准投资机(jī)会(huì)后(hòu)，更倾向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhà太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询n)比(bǐ)较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在(zài)扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增(zēng)长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大部(bù)分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年来行业(yè)轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的(de)提(tí)升带(dài)来(lái)了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规(guī)模激增，而在(zài)经历(lì)了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基(jī)准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的(de)投资领(lǐng)域带来了(le)大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜(yù)研究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基(jī)投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度也(yě)呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，长期(qī)来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民(mín)转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低(dī)廉且相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够(gòu)获得(dé)交易(yì)的参与感(gǎn)，于是(shì)更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容(róng)易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运(yùn)营和(hé)投(tóu)资(zī)者陪伴(bàn)都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的(de)市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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