踩上AI风口的(de)三六(liù)零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股(gǔ)价和市值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本面较为(wèi)糟(zāo)糕(gāo)，交出(chū)了回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零发布(bù)2022年财报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六零同(tóng)时发布了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一(yī)出(chū)，股吧(ba)等平(píng)台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担(dān)心公司下周一(yī)股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退(tuì)潮(cháo)迹象。一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，三六零截至3月(yuè)31日的(de)股东(dōng)数达到近33万，而截(jié)至(zhì)去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数(shù)增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重(zhòng)要投(tóu)资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业(yè)收入，净利润(rùn)则(zé)巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此持(chí)股10.72％的三六(liù)零新增9亿(yì)多投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)报告期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块有三(sān)个(gè)出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服务收入为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他(tā)业务收(shōu)入增(zēng)长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实现归属于(yú)上(shàng)市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私(sī)有化退(tuì)市回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财报，2017年到(dào)2022年(nián)六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业收(shōu)入(rù)从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性损益撑(chēng)到(dào)60亿元(yuán)外，其他年(nián)份均(jūn)在(zài)30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年净(jìng)利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首(shǒu)季公司(sī)营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下(xià)降及(jí)对(duì)联营企业投(tóu)资损(sǔn)失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持(chí)

　　股(gǔ)价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的(de)三六零(líng)进入2023年突然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练(liàn)AI大模型上有天然优势(shì)，公(gōng)司(sī)及创始人周鸿祎也(yě)在不同(tóng)场(chǎng)合、通过不同渠道表达(dá)对大(dà)模(mó)型(xíng)的看好，传递公司的优(yōu)势(shì)，公司在AI方面曝光度(dù)甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值(zhí)一(yī)度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一季报(bào)出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者(zhě)表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报记者注(zhù)意到，随着今年以来股价的暴涨，三(sān)六零的投(tóu)资者(zhě)人数大幅增(zēng)加。截至到去年(nián)底，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续(xù)六个季度保持基本不(bù)变，但到了今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者(zhě)涌入相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机构为(wèi)代表的十大股东(dōng)却在(zài)逢(féng)高(gāo)大(dà)幅减(jiǎn)持。十(shí)大股东名单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村资(zī)本基金管理有限(xiàn)公司-北京中发(fā)助力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心(xīn)奇缘(yuán)股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三大股(gǔ)东合计(jì)减持超约(yuē)8500万股，即(jí)便按一(yī)季度均价计套(tào)现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六(liù)零的(de)2022年财报(bào)，也(yě)首次把其(qí)投资企业、造车(chē)新(xīn)势力之一的哪吒(zhā)汽车去年财(cái)务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业收入(rù)133亿(yì)元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据三(sān)六零此(cǐ)前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着(zhe)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过(guò)百亿(yì)，达到超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子(zi)公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权转让给两家有限合(hé)伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六(liù)零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零(líng)又发布(bù)对外投(tóu)资进展公告称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车各股东方(fāng)签(qiān)署有关协议(yì)，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了(le)配合哪吒汽(qì)车(chē)股(gǔ)改，三(sān)六零的(de)持股(gǔ)比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽(qì)车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财(cái)务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由(主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人yóu)于哪吒汽车(chē)的亏损，三(sān)六(liù)零持有股权的(de)账面值出现较大投资(zī)损失。2022年公司的(de)投资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车(chē)带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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