财联(lián)社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记(jì)者(zhě)从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管(guǎn)部(bù)门(mén)正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险公司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容是进(jìn)行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集了(le)多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名(míng)义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险企进行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部(bù)一厢情愿是什么意思组织保险行业(yè)协会以(yǐ)及多家保险公(gōng)司开展调研(yán)。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿(shòu)、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精(jīng)算(suàn)师(shī)表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利(lì)率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通型长期年金的(de)责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利率(lǜ)目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内一厢情愿是什么意思(nèi)人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券(quàn)投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标(biāo)资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导(dǎo)降(jiàng)低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以一厢情愿是什么意思避(bì)免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性(xìng)负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性有望(wàng)进一(yī)步(bù)强化(huà)。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有过(guò)多次调整评(píng)估利率的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了和(hé)银行竞争，长期保险的预(yù)定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保单(dān)预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利(lì)率调(diào)整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾(céng)面(miàn)临利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)产品结(jié)构(gòu)、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评(píng)估利率等降低(dī)负债端(duān)成本(běn)。

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