今(jīn)年1月，美(měi)国(guó)政府债(zh向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害ài)务(wù)余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国(guó)会不(bù)尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近(jìn)些年似乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这一(yī)危机(jī)的(de)根本——美(měi)国债务(wù)和(hé)债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回事(shì)？美国债务为何不(bù)断(duàn)滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要(yào)人为(wèi)地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们(men)需(xū)要(yào)先了解美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即(jí)政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)在多数总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是(shì)由于(yú)新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国(guó)人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政支(zhī)出(chū)大增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更是(shì)与日俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压力(lì)下(xià)，美国(guó)的赤(chì)字规模近年(nián)来(lái)如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在(zài)近(jìn)年来(lái)频频(pín)逼(bī)近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没(méi)有(yǒu)明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来(lái)越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了(le)反对美(měi)国参(cān)战），美(měi)国国会(huì)便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第二(èr)次(cì)世界大战，美国国会(huì)通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确(què)立(lì)了对美国政府债(zhài)务(wù)总(zǒng)额的(de)限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进(jìn)行了修订(dìng)，以更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大，在最近(jìn)几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额(é)度(dù)，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫(gōng)无(wú)权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发(fā)行美钞的外在约束。如果向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害美(měi)国(guó)政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调(diào)的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)在(zài)国会中绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个(gè)“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党(dǎng)的(de)政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议(yì)院多数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了(le)——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年(nián)内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本(běn)市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研(yán)究所(suǒ)首席经(jīng)济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减(jiǎn)措施(shī)时(shí)，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有(yǒu)的时(shí)间(jiān)……在(zài)接(jiē)下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国(guó)会面(miàn)临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国(guó)经济也(yě)正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也(yě)将再(zài)次(cì)重(zhòng)演。

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