近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(l知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗ǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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