5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超千亿(yì)元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市(shì)场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓(c东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作āng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景(jǐng)林新(xīn)建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前(qián)行业(yè)政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑和公信东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作力，品牌的(de)护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业(yè)务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择似(shì)乎(hū)与景林资(zī)产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的(de)金融数据(jù)大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的(de)情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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