近日，有焦(jiāo)化企(qǐ)业发(fā)告知(zhī)函(hán)称，因亏损严重(zhòng)，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行(xíng)为(wèi)暂不接受。

　　2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗t="“严重亏(kuī)损，不接(jiē)受(shòu)提(tí)降”！双(shuāng)焦大跌，有焦(jiāo)企开始(shǐ)行动..." src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230520081205810.jpg">

　　记者注意到(dào)，从今年42023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗月1日起，焦炭开启首轮降价，并(bìng)正(zhèng)式进(jìn)入(rù)降价通道(dào)，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降(jiàng)，降(jiàng)幅(fú)50元(yuán)/吨，要(yào)求18日0时(shí)起执(zhí)行(xíng)，而后山东(dōng)主流(liú)钢厂(chǎng)跟进(jìn)。截至目(mù)前，焦炭已有8轮(lún)降(jiàng)价落地，港(gǎng)口准一(yī)级湿熄(xī)焦平仓价累计下调(diào)670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同(tóng)期(qī)，焦炭期货2309合(hé)约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研(yán)究员阮俊涛(tāo)认为，近两(liǎng)个月来，焦炭(tàn)期(qī)货的下跌(diē)是宏观、产业(yè)等多因素共(gòng)同(tóng)作用的结(jié)果。首先(xiān)，宏(hóng)观层面，3月上(shàng)旬美国(guó)硅谷(gǔ)银行暴(bào)雷，多数(shù)大宗商品价格(gé)下(xià)跌，同时国内(nèi)宏观(guān)强预期在经过(guò)1—2月的反复发酵后，市场对今年的(de)定性(xìng)逐渐转(zhuǎn)向(xiàng)“弱复(fù)苏(sū)”，这(zhè)也使得黑色系商品交(jiāo)易需求(qiú)利多的(de)信心不足(zú)。其次，产(chǎn)业层(céng)面，今(jīn)年煤焦(jiāo)最大产业(yè)利空来自焦煤的(de)进口，3月(yuè)份澳洲焦煤近2年来首(shǒu)次通关，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口量也出(chū)现较大(dà)增长。根据海关总署(shǔ)统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口(kǒu)量(liàng)也(yě)几乎是近(jìn)10年来的最高水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万(wàn)吨。进(jìn)口焦煤(méi)的(de)大量释(shì)放削(xuē)弱了国内(nèi)煤(méi)企的(de)议价(jià)能力，焦(jiāo)炭成(chéng)本支撑坍塌，驱动焦炭期货下(xià)行。最后，4月以来(lái)，在(zài)铁水(shuǐ)产量不断走高的同(tóng)时，黑色终端需(xū)求表现一般，国家统计局公(gōng)布的房屋新开(kāi)工、施工面积同比大幅回落，继而引发(fā)了市场对(duì)煤、焦(jiāo)、钢产业链(liàn)的(de)负反馈担忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦(jiāo)炭成本端(duān)、需(xū)求端均有明显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不(bù)足，多(duō)因素共振带动焦炭(tàn)期货主力(lì)合约(yuē)持续下(xià)行。

　　“焦(jiāo)炭价(jià)格此(cǐ)轮下跌，并不是自身(shēn)的供需(xū)矛盾驱动，而(ér)是受焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳增和进口(kǒu)量(liàng)大(dà)增，供(gōng)需关系逐步向宽松(sōng)转变(biàn)，致(zhì)使煤价自(zì)年初(chū)就(jiù)开始(shǐ)呈偏弱(ruò)走势运行。其间，受内蒙古地(dì)区煤(méi)矿事(shì)故影响，煤(méi)价(jià)经历短暂反(fǎn)弹后开始(shǐ)加速回(huí)落。另(lìng)外，下游钢材需求表现不及预期，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利润收(shōu)缩，遂通(tōng)过调降焦价将需求压力向(xiàng)原材料端(duān)传导。因此，在失(shī)去成本支(zhī)撑、下游施压的双(shuāng)重作(zuò)用(yòng)下(xià)，焦(jiāo)价持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯艳(yàn)成(chéng)说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉(xī)，本周(zhōu)焦煤价格率先出(chū)现触(chù)底反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区(qū)焦企(qǐ)出现亏(kuī)损。同(tóng)时，近期焦炭期价的(de)反弹(dàn)给出升水(shuǐ)现货空间，买现卖(mài)期套利需求增加(jiā)对现(xiàn)货(huò)市场信心有(yǒu)所(suǒ)提振(zhèn)，刺激(jī)焦企有(yǒu)提涨(zhǎng)意愿，但短期全(quán)面提(tí)涨(zhǎng)并成功落地的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山西省(shěng)焦(jiāo)企平均(jūn)吨焦(jiāo)盈(yíng)利接近140元，而下(xià)游钢材需求并未出现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情况一般，对焦炭则保持按需(xū)采购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯(féng)艳成(chéng)认(rèn)为，提涨(zhǎng)的是(shì)内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企生产成本和焦化利润会因(yīn)为地区(qū)、设备区别而存在很(hěn)大差异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较(jiào)少，整体产线的(de)经(jīng)济性一般，对(duì)降价的承受(shòu)能力偏低，也因此(cǐ)率先开始(shǐ)提涨，不(bù)过对整(zhěng)体市场影响(xiǎng)有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企未出(chū)现大幅亏损或(huò)需求(qiú)明显(xiǎn)增加的情况(kuàng)下(xià)，焦(jiāo)价提涨难(nán)度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检修减(jiǎn)产(chǎn)节奏(zòu)放缓，个别地区钢(gāng)厂计(jì)划复产，日均铁水产(chǎn)量尚(shàng)保(bǎo)持在偏(piān)高水平，这意味(wèi)着煤焦刚性需求较(jiào)好，但(dàn)钢厂持续采取低原(yuán)料库存策(cè)略，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂(chǎng)端(duān)焦煤库存以及(jí)焦企端焦炭库存均(jūn)处于往年同期(qī)高位，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤、焦炭(tàn)库存(cún)则(zé)处于较(jiào)低水平，煤焦近期供应也有适(shì)当的(de)减(jiǎn)量(liàng)，以缓解(jiě)自身高库(kù)存的压力。基于(yú)此(cǐ)种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期货为(wèi)何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由于国内外焦(jiāo)煤价(jià)格倒挂(guà)，贸易商进口(kǒu)积极性较低(dī)，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不(bù)过焦企也处(chù)于主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛(máo)盾并不(bù)突出(chū)。焦炭本周供减需增，基本面边(biān)际改善，但钢联公(gōng)布的(de)铁水日产量依然(rán)维持(chí)接近240万吨的水平，在终(zhōng)端(duān)需求表现一般的背景下(xià)，焦(jiāo)炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中长(zhǎng)期来看，考虑(lǜ)粗(cū)钢平控要(yào)求，今年全年焦煤供需格局大概(gài)率仍将明显宽松(sōng)，且蒙煤(méi)实(shí)际(jì)生产成本较(jiào)低，三(sān)季度蒙煤中(zhōng)长(zhǎng)协(xié)重新定价后，预(yù)计(jì)进口(kǒu)量会得到改善(shàn)。因此(cǐ)，虽(suī)然焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤(méi)减量而有所(suǒ)企稳(wěn)，但期货市场氛围仍难言(yán)乐观(guān)，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看(kàn)，前(qián)期煤(méi)焦跌幅明显大(dà)于板块内其他品种，估值相(xiāng)对偏低，这也使(shǐ)得继续(xù)杀估值的驱动(dòng)明(míng)显减弱，而(ér)估值(zhí)修复配合近期焦(jiāo)煤进口减量、钢厂复产等消息(xī)，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材需(xū)求依(yī)然乏力，钢(gāng)厂复产将会(huì)再次加重其供需(xū)压力，需求负反馈(kuì)仍将会向原材(cái)料端传导，对(duì)煤(méi)焦价格形(xíng)成压力。”冯艳成说，短期煤焦(jiāo)交易逻(luó)辑变化较快，价(jià)格波动(dòng)剧(jù)烈，预计(jì)仍将以底(dǐ)部区间振荡(dàng)走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽(kuān)松的预期未变，在(zài)估值回升后仍将是(shì)板块内(nèi)空配(pèi)最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本(běn)端压(yā)力；二是(shì)终端需求(qiú)存(cún)疑，负反馈(kuì)风险并未化解；三是海外衰退预(yù)期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤供应宽松是大概率事件(jiàn)，且(qiě)4月地产数据表(biǎo)现依然(rán)一般，负(fù)反(fǎn)馈以及粗钢(gāng)平控都是压低铁(tiě)水产量的(de)可能因素，因此煤焦(jiāo)即便出现(xiàn)超跌反弹，中(zhōng)长期来看也是易跌难涨。

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