金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人(rén)表示，未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合(hé)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(bě亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思i)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资(zī)者可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现(xiàn)阶段(duàn)可(kě)在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利(lì)率互(hù)换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互(hù)换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需(xū)求加入(rù)其(qí)他受认可的电子交易(yì)平(píng)台，受(shòu)认可(kě)的境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)发(fā)送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行(xíng)间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交易(yì)进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境(jìng)外机(jī)构通(tōng)过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(w亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思ài)结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要(yào)通(tōng)过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银(yín)行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在(zài)应急(jí)情(qíng)况下(xià)所融入资(zī)金的(de)本息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央(yāng)对手(shǒu)方从(cóng)各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司(sī)向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户(hù)内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登(dēng)记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并(bìng)通过境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或外(wài)币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的名义(yì)本金净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民(mín)币购售业务(wù)相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于(yú)调(diào)整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融(róng)机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外(wài)汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外(wài)投(tóu)资(zī)者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监(jiān)管部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需要(yào)向基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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