与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的(de)第(dì)四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启(q武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子ǐ)上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高(gāo)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承(chéng)远对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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